政策提振燃料电池车产业化 17家公司2018年盈利有望突破1亿元

在政策的支持下，随着燃料电池核心技术加速突破，带动燃料电池行业上市公司盈利能力再上新台阶，成为当前燃料电池板块强势崛起的重要动力。市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至1月23日，已有29家燃料电池行业上市公司披露了2018年年报业绩预告，业绩预喜公司共有19家，占比65.52%。其中，雄韬股份、华昌化工、巨化股份、凯美特气等4家公司2018年全年净利润均有望实现同比翻番，同比增幅分别为224.86%、179.16%、143.00%、131.27%，另外，美锦能源、京威股份、天原集团、东华能源、梦网集团、贵研铂业、中电兴发、三环集团等公司2018年全年净利润均有望同比增长达到或超过30%，显示出较强的成长性。

从预告净利润上限来看，上述19家年报业绩预喜公司中，有17家公司2018年全年盈利上限有望达到1亿元以上，巨化股份、美锦能源、东华能源、三环集团等4家公司预计2018年年报净利润上限均在10亿元以上，分别达到22.05亿元、20.00亿元、15.94亿元和14.08亿元。另外，中材科技(9.21亿元)、京威股份(5.25亿元)、深圳惠程(4.60亿元)、大洋电机(4.39亿元)、梦网集团(3.52亿元)、汉钟精机(2.50亿元)和中电兴发(2.24亿元)等公司2018年全年盈利上限均有望达到2亿元以上。

事实上，近期支持燃料电池产业发展的政策利好频现，也是日前板块强势表现的重要原因之一。其中，1月18日，国家发展改革委、商务部、国家市场监管总局三部委联合召开优化市场供给促进居民消费电视电话会议，提出因地制宜促进汽车、家电消费，有条件的地方要加大政策支持力度，满足人民群众对绿色智能新型汽车和家电的消费需求。此外，在近期举办的“中国电动汽车百人会论坛(2019)”上，欧阳明高院士认为氢燃料电池汽车相比于纯电动汽车，产业化进程大约晚十年左右，2025年，燃料电池技术将会成熟，推广累计将会达到5万辆到10万辆。

此外，近日国家电投集团氢能科技发展有限公司科研团队新研制的燃料电池实现了全产业链的完全自主化，具有技术水平先进、成本低等优势，有助于燃料电池在我国大规模应用。

对此，中信证券表示，氢燃料电池车获得政策倾斜，未来发展空间大。燃料电池具备功率密度、能量密度“双高”特性，且产物清洁，是汽车理想的新一代动力源。目前国内政策逐步向燃料电池行业倾斜，产业化进程加速，逐渐进入产业扶持期，推荐重点关注在上游核心材料、中游系统集成及附件环节具有技术突破和领先布局的标的：贵研铂业(催化材料)、潍柴动力(携手巴拉德切入电堆)、大洋电机(参股巴拉德)，关注雪人股份(空压机)、东方 电气、雄韬股份。

国金证券则认为，燃料电池商业模式成型，产业链加速国产化。近期市场对于燃料电池板块的关注度高涨。在电动车补贴退坡的同时，燃料电池还可享受原有补贴政策到2020年，另一方面国内企业规模化生产，加之各地产业政策相继完善，产业链加速国产化。梳理燃料电池行业中与化工行业相关的板块，包括上游的制氢环节，电堆中的质子交换膜、双极板以及催化剂。推荐年报业绩超预期的龙头股：深圳惠程、雄韬股份、华昌化工、巨化股份、雪人股份、凯美特气等。