中国电池业洗牌开始 澳洲锂矿商步入深水区

2017年下半年，宁德时代的巨型IPO前后，让中澳资本市场上大热的锂概念达到了一个新的燃点。然而，沉浸在宁德时代闪电IPO狂欢中的动力电池业不久就蒙上了阴影。

宁德时代上市后遭遇第一个跌停，比亚迪业绩股价双双下滑，沃特玛深陷债务危机，妙盛、智航等一批动力电池企业遭遇了停工减产……

中国动力电池业的洗牌时代已经开始，对澳洲锂矿商来说，全球最大的市场已发生了巨变，曾令他们踌躇满志的成功前景脚下，横亘着一片深水区，如何涉过，则是未来几年绕不过去的挑战。

新政策“逼退”落后产能

自2009年开始推广至今，中国新能源汽车产业已步入第十个年头。得益于政府的支持与推广，新能源汽车呈爆发式增长。但是，今年8月开始落地的新补贴政策，让整个动力电池产业中现出“裸泳”原形。新政策对动力电池的技术指标提出了明确要求，规定电池能量密度低于105Wh/kg不予补贴，这将一大批落后产能“挡在门外”。

今年6月，深圳市沃特玛电池有限公司被曝出近500名职工放假六个月，随后其母公司陕西坚瑞沃能股份有限公司又拟将沃特玛的部分资产折价变现。

去年7月，Altura与陕西电池生产商坚瑞沃能股份有限公司及Lionergy有限公司(中国大型锂金属及电池材料生产商)分别签署了具约束性的承销协议。在五年内，两家中国公司每年将分别承销至少10万干吨(dmt)氧化锂含量为6%的锂辉石精矿。

在两个合作伙伴的强力支持下，Altura已开始对Pilgangoora锂矿项目进行初步第二阶段扩建计划。目标是为满足合作伙伴的增长计划，将年产量从22万吨提高到44万吨。

Altura甚至考虑入股 Lionergy在中国内蒙建立的碳酸锂/氢氧化锂工厂，该厂投资者也包括陕西坚瑞沃能。据称该厂有能力吸收Altura的Pilgangoora矿场第一阶段的所有产出。

过去三年，澳大利亚长期位居世界上最大的锂生产商地位。澳洲锂概念企业大多位于产业上游，其发展止于开采与精炼。当产业链下游洗牌开始时，意味着上游的需求也将发生改变。

数据显示，中国动力电池配套企业已经从2015年的大约150家降到了2017年的100家左右，已有三分之一的企业被淘汰出局。未来，会有更多的企业遭到清理。中国新能源汽车知名专家王秉刚在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“盲目投资严重，突出表现是电池。现在看来，大部分动力电池企业会退出”。

澳洲锂矿商何去何从?

随着中国产业政策的变化，手握中国的电池制造商的大单的澳洲锂矿商，该何去何从?

由于担心大量新锂供应将进入市场，澳洲的锂概念股持续下跌。在过去六个月中，约有75%的ASX锂概念股(100家左右)股价下跌了2%至90%。本月大型锂公司股票进一步下跌。

例如，AVZ Minerals本月已经跌去了近三分之一，尽管8月2日它曾公告确认已经发现了世界上最大的锂矿床。Tawana和Kidman等也在同期下跌。

投资公司Lion Selection Group的基金经理Hedley Widdup上周表示：“过去一个月左右的市场中多少受到了贸易战情绪的影响。围绕锂和钴之类的泡沫也在受到关注，人们似乎在撤火。”

市场预测机构罗斯基尔称锂供应过剩最早可能从明年开始。“中国的电动汽车销售依然强劲，尽管2018年中期激励政策的变化导致了一些不确定性。然而，随着越来越多的澳洲锂矿试产，罗斯基尔认为市场的锂辉石精矿库存增加，根据目前的预测在2019年会出现明显的过剩。”

上周投资银行麦格理(Macquarie)表示，锂市场“陷入供过于求的海啸中”。麦格理财富管理部门在一份报告中说：“多年来一直保持市场平衡的公司已经并且正在加入新入场者的热度，他们现在不是控制供应，而是宣布扩建项目……可能他们希望锂价保持在今天的高位 - ，或者可能是他们看到了供应过剩，打算成为最适合(即成本最低)的幸存者。”

据《西澳大利亚报》报道，西澳州政府再次呼吁利用“千载难逢”的机会在西澳生产锂离子电池。

矿业和勘探公司协会在一份提交的文件中表示，“如果将价值链向下推向电化学加工，到2025年，澳大利亚将多拥有锂电池市场2970亿澳元的份额”。

7月，澳洲锂矿上市公司Lithium Australia(ASX：LIT)开始在其布里斯班工厂生产锂离子负极材料的商业样品，准备面向电池市场。负极材料是锂离子电池储存锂的主体，使锂离子在充放电过程中嵌入与脱出。Lithium Australia有望成为澳洲第一家从开采到制造锂电池的锂电垂直公司。

短期内西澳不可能成为全球领先的电池制造中心，但许多业内人士认为，澳大利亚可以在电池价值链的某些方面进行扩张，尤其是阴极材料的制造方面。

近期碳酸锂的价格是一跌再跌，与市场会对电池的性能要求的调整有关。氢氧化锂在制备电池的作用上要明显优于碳酸锂，随之而来的市场供应量也会增大。

今年3月，天齐锂业澳洲公司总裁Phil Thick 说：“氢氧化锂已成为首选产品……像特斯拉这样的公司只购买氢氧化锂。它的优势在于它能提供更好的能量密度，从而带来更好的续航能力。”

对于南美生产商来说，将碳酸锂转化为氢氧化锂，通常需要增加额外的加工阶段，这会增加额外的成本。但澳洲的硬岩生产商没有额外成本，他们在加工阶段就将浓缩物转化为碳酸锂或氢氧化锂。一旦按照电池等级规范进行标准化，锂矿公司整个成本曲线就会发生变化，因此，在全球供应体系中，低成本硬岩作业可能成为成本最低的来源。这将成为澳洲锂矿业的核心机会。

另一个变化趋势是，历史上澳洲的矿业出口就是将其原材料运往国外，但现在锂矿商越来越关注在澳洲进行原材料的选矿。选矿是将低品位的矿物进行加工、提纯，主要目的是提高矿物的品位，去除矿物的杂质。

几乎所有澳洲锂矿商现在都在建设或规划西澳的选矿厂，将其浓缩物升级为更高价值的氢氧化锂。

最先进的是天齐，它将在今年晚些时候在Kwinana完成位于珀斯以南的氢氧化物工厂的第一阶段建设，斥资4亿澳元，并且已经批准再投资3亿澳元将这一产能翻番。

Albemarle、Kidman、Neometals和Mineral Resources也宣布了建立西澳选矿厂的计划，如果所有这些公司都实施了计划，建设费用将达到数十亿澳元。如何缩短链条、降低成本并更好地增加产品价值，是澳洲锂矿商正在努力发掘的机会。