资金短缺 金沙江收购AESC陡生变数

7月2日，外媒报道，日产汽车宣布已经取消了将其电池业务出售给中国金沙江资本(GSR Capital)的计划。原因是金沙江资本缺乏足够的收购资金，无法在6月29日最后期限之前完成该项交易。

日产汽车周一表示，公司仍有意出售旗下的动力电池子公司，但并未透露有哪些买家，而金沙江资本对该消息也未予置评。

2017年8月8日，日产汽车宣布与金沙江资本(GSR Capital)达成最终销售和购买协议，向GSR出售日产电动汽车电池业务和生产设施，具体金额不便透露。

该销售和购买协议涵盖日产的电池子公司汽车能源供应公司(AESC)，以及日产位于美国和英国的电池生产业务，还有部分日产位于日本的电池开发和工程业务。

此前有媒体报道称，金沙江资本同意向日产支付10亿美元以收购该电池业务。交易完成后，金沙江资本计划扩大日本、英国和美国工厂的产能以满足新客户的需求，同时计划在中国新建工厂。

业内人士表示，金沙江资本是否真的因为缺钱我们不得而知，该消息的真实性也还有待确认，但从该项目的收购进展情况来看，或许不是空穴来风。

根据此前双方的约定，该交易待监管机构批准后，预计将于2017年12月底完成。

事实上，金沙江资本收购AESC的进展确实没有那么顺利，出现了多次延期，没有在约定期限内完成交割。

根据收购协议，日产汽车首先将收购日本电气(NEC)与其全资子公司NEC能源元器件有限公司共同持有的AESC剩余的49%股份，进而全权持有AESC。然后日产再整体打包出售给金沙江资本，后者将持有AESC100%的股权。

而NEC也于8月8日宣布，同意将AESC股份出售给日产，并承认其正与金沙江资本商谈出售极片子公司一事。

2017年12月4日，NEC公司宣布，正式决定将全资子公司NEC Energy Devices(NEC能源设备股份)的所有股份转让给GSR Capital(“金沙江资本”)。

据推算该公司年销售额约150亿日元，因此NEC要求收购价格为150亿日元(约8.8亿元人民币)左右。

NEC能源设备股份转让给金沙江资本的计划，将与日产将AESC股份转让给金沙江资本的同一天执行，计划转移日期为2018年3月30日。

这表明双方原本约定在2017年底完成的交易已经出现了延期，间接验证了日产汽车给出的取消此次交易的理由。

更值得关注的是，在收购AESC的进程中，金沙江资本从开始就并非独立作战，而是拉拢国内多家上市公司和政府共同来收购，这或许是减轻资本压力，降低收购风险的考量。也因此，金沙江资本被不少业内人士认为只是一个“中间商”的角色。

高工锂电整理公开信息发现，先后共有*ST尤夫(002427)、骆驼股份(601311)、宁波华翔(002048)、大港股份(002077)4家上市公司通过直接出资的方式，参与金沙江资本收购AESC和国产化落地。然而最后真正参与并出资的却只有大港股份一家。

2017年10月15日，总投资125亿元的AESC中国总部及生产基地签约落户江苏镇江。

10月21日，大港股份发布公告称，公司拟与海峡石油化工、GREEN CONCEPT GLOBALLIMITED、伍伸俊共同投资设立AESC(中国)投资有限公司，运用尼桑电池技术，进行锂电池生产基地投资，注册资本30亿元。

其中，海峡石油化工以现金出资8.7亿元，占合资公司注册资本的29%;GREEN CONCEPT GLOBALLIMITED技术授权公司股权出资2.96亿元，占股9.87%;伍伸俊以技术授权公司股权出资3.04亿元，持有10.13%。

大港股份现金出资15.3亿元，占合资公司注册资本的51%，成为AESC中国项目落地的最大的出资方。

而原本宣布要出资1亿美元参与收购的*ST尤夫、骆驼股份和宁波华翔三家公司则悄无声息的退出，出资也没有了下文。

“金沙江系的玩法，背后更多的是让其他参与者买单，‘一女多嫁’的游戏早已不是秘密。他们玩的是政治经济学的游戏，背负风险的是政府和LP投资者，而不是基金管理人本身。”一位业内人士如此评价该收购项目。

据了解，AESC镇江项目计划建设年产20Gwh三元锂电池及研发基地，总投资125亿元，分三期建设：

一期投资35亿元，用于建设年产4.5GWH三元锂电池生产线、AESC(中国)总部大楼和研发基地，预计2019年6月建成;

二期投资30亿元，用于建设年产4.5GWH三元锂电池生产线，预计2020年3月建成;

三期投资60亿元，用于建设年产11GWH三元锂电池生产线。

“AESC镇江项目还在建设过程中，并没有放弃。”一位业内人士向高工锂电透露，目前还不清楚日产汽车取消出售AESC的确切消息，但AESC镇江项目还在有序推进，不过资金确实有些紧张。

尽管对AESC收购进程以及国产化的具体信息不得而知，但AESC在中国动力电池市场上依然取得了一些进展。

➤一方面，AESC成功进入2017年第五批、第六批新能源汽车推荐目录，为江苏常隆客车有限公司配套了共计7款电动大巴车型，配套的都是锰酸锂电池，这意味着上述车型可以获得补贴。

➤另一方面，高工产研锂电研究所(GGII)统计数据显示，2018年1-5月，AESC配套国内新能源汽车的装机电量9945Kwh，主要是给日产汽车的电动汽车提供配套。

客观来看，依托于多年积累的技术和产业化经验AESC通过中国本土化生产的方式来涉足电动汽车市场依然有一定机会。

而此次变数，是否会让AESC的出售产生影响，目前来看，仍待进一步观察。关于金沙江资本收购AESC的进展，高工锂电将会持续关注。