锂电隔膜价格下滑利润仍可观 创新股份拟斥资22亿扩产

中国化学与物理电源行业协会会长刘彦龙对《每日经济新闻》记者表示，锂电池隔离膜市场需求大，且毛利润高达到30%~40%，相应市场进入者也众多，市场竞争激烈。

7月3日晚，创新股份(002812，SZ)公告称，公司拟由全资子公司无锡恩捷新材料科技有限公司在江苏无锡市锡山经济技术开发区实施无锡恩捷新材料产业基地项目，项目资金通过自有资金与自筹资金等方式解决。该项目将分期进行建设，第一期项目总投资22亿元，主要开展锂电池湿法基膜、功能性涂布隔膜及铝塑膜的制造、销售等。

创新股份方面表示，看好锂电池隔离膜市场需求增长，投资是为进一步扩大公司湿法锂电池隔膜的产能。但其同时亦提示相应风险：因项目周期较长，产生效益需时较久，市场变化及项目本身存诸多不确定因素。同时，公司自筹几十亿资金投资将加大自身财务风险。

扩产锂电隔膜

创新股份公告称，公司拟由全资子公司无锡恩捷新材料科技有限公司(以下简称无锡恩捷)在江苏省无锡市锡山经济技术开发区实施无锡恩捷新材料产业基地项目，项目规划建设16条全自动进口制膜生产线、40条涂布生产线及5条铝塑膜进口生产线。目前，项目开工建设及生产经营所需的立项、环评、规划、用地、建设施工等报批事项尚需获得有关主管部门批复。

创新股份表示，新能源汽车行业的高速发展带动锂电池隔离膜的市场需要持续增长，投资该项目能更好得满足锂离子电池隔膜中高端市场对公司产品的需求，增强公司整体实力。

创新股份相关人士7月4日对《每日经济新闻》记者表示，投资该项目是为了扩产湿法锂电池隔膜。

业务方面，创新股份主营业务包括纸张印刷、液体饮料包装(无菌包装)、BOPP薄膜、高档包装纸深加工等。其中，BOPP平膜业务占其去年的营收比重为25.97%;BOPP烟膜占22.50%;无菌包装占18.22%;烟标占13.06%;特种纸占11.82%。

2015年~2017年，创新股份营业收入分别为11.31亿元、11.46亿元和12.20亿元;归母净利润方面分别为1.5亿元、1.65亿元和1.559亿元。

此次“无锡恩捷新材料产业基地项目”项目投资金额较大，仅一期项目投入就达22亿，资金来源为创新股份的自有资金与自筹资金。创新股份表示，该投资会导致公司现金流减少，增加财务风险。另外，若公司融资不能及时到位，项目进度将受到影响。

锂电隔膜市场竞争激烈

对湿法隔膜行业，中信证券一份研报称，行业需求驶入快车道，龙头先入为主，格局明晰。湿法隔膜市场当前为3.3亿平方米，预测在2020年将达到11.1亿平方米。

中国化学与物理电源行业协会会长刘彦龙对《每日经济新闻》记者表示，锂电池隔离膜市场需求大，且毛利润高达到30%~40%，相应市场进入者也众多，市场竞争激烈。目前，锂电池隔离膜市场已经出现产能过剩的现象。同时，由于产品供大于求，政府补贴力度下降，锂电池隔离膜产品整体市场价格出现快速下滑。但刘彦龙也表示，因为锂电池隔离膜毛利润高，降价空间还是存在的。

从去年起，创新股份就已经表现出对锂电池隔离膜市场的野心。2017年5月，创新股份公告，拟以总对价55.5亿元收购控股股东手里的锂电隔膜业务公司上海恩捷全部股权。当时，上海恩捷已与知名电池厂商如CATL、LG Chem、比亚迪、国轩高科等建立了稳定的合作关系并形成批量供货，2016年营业收入为4.9亿元。不过该收购并未按当时的计划成行。

刘彦龙表示，锂电池隔离膜行业投入大，除了项目建设本身的周期，投产以后要打开市场还需要至少一年的时间。能否得到客户认可的关键还是在于公司是否拥有高技术水平，锂离子电池隔膜中高端市场需求旺盛。

针对此次投资的更多情况，记者4日向创新股份发去采访函，但截至发稿前未得到对方公司回复。