5月以来回调近20% 钴价或触底回升

受下游订单不足的影响，5月以来钴价累计下跌近20%。业内人士表示，随着动力电池市场淡季逐渐过去，下游大型电芯厂开工率将提升。部分车企业新车型上市，电池厂将进入原料补库阶段，钴价或触底回升。

下游订单不足

上周，MB高级钴和低级钴价格分别微跌0.7%和0.6%，价格回调至43.63美元/磅和43.60美元/磅。

因国际市场金属钴价格回落，国内金属钴下游厂商以观望为主，市场成交较为清淡。上周，金属钴均价环比下跌6.2%至605元/公斤;硫酸钴均价环比下跌3.0%至13.15万元/吨，其余钴产品价格平稳运行。

中泰证券有色金属分析师表示，下游实际需求季节性疲软，部分投机商选择获利了结。4月中旬开始，国内钴价回落，目前已调整20%左右，国内外钴价倒挂。

据上海有色金属网调研，近期数码市场尽显疲态，5月订单持续弱势，仅南方某材料厂表示数码市场订单较好。动力市场方面，正极材料厂商表示5月订单环比偏弱，磷酸铁锂及钴酸锂尤甚;三元材料厂商的订单情况两极分化，订单向好的企业囿于自身产能，实际增量有限，而订单不足的三元材料厂商对上游原材料需求下滑明显。

库存水平较低

华泰证券对国内大型贸易商、正极及电池企业调研显示，2018年二季度原料库存降至较低水平，甚至出现即采即用的现象;贸易商重视资金流动性，难以形成囤货压价的情形。此次库存去化始于2017第四季度。

4月新能源汽车销量8.2万辆，同比增138%;1-4月销量22.5万辆，同比增149%，继续保持强势增长。其中，4月新能源乘用车销量达到7.3万辆，环比3月增31%，同比增速150%。

中泰证券有色行业分析师表示，4月份销量结构的一个重要变化是A0级和A级电动车销量占比显著增加，预计新能源补贴政策过渡期结束后，新上市车型主要以A0级和A级电动车为主，带动钴锂的需求增长。

宇通、金龙相继公告于4月底分别收到新能源汽车推广补贴58.6亿元、18.64亿元。随着之前销售的客车陆续跑满3万公里，补贴将陆续下放。这将有助于缓解车企资金状况。

来源：中国证券报·中证网 作者：钟志敏