财报分析：锂电池市场需求由量转质 赣锋锂业2017年净利超200%

近年来，随着全球新能源汽车行业大力推进，电动汽车电池及储能电池的需求量逐年大幅增长，全球电动汽车的销售额由2012年120万辆增加至2017年300万辆，复合年增长率为19%，预期到2022年将达到860万辆，复合年增长率为23%;全球锂化合物的需求由2012年134千吨LCE增加至2017年229千吨LCE，复合年增长率为11%，预期到2022年将达到526千吨LCE，复合年增长率为18%。我国将新能源汽车作为重点扶持产业，近年来不断推出优惠政策鼓励消费者购买电动汽车，从而推动我国锂电池行业的数量攀升，2016年至2017年，锂电池的需求重点更是由数量转向质量，优质锂电池的供应短缺，低质锂电池的供应过多的问题开始凸显。

近日，赣锋锂业公布最新财报数据显示，2017年实现营业总收入为438,344.61万元，较上年同比增长54.12%，实现归属于上市公司股东的净利润为146,907.81万元，较上年同比增长216.36%，公司总资产由2016年的38.09亿元增加至2017年的80亿元，增长率为110.02%;净资产由2016年的24.88亿元增加至2017年的40.37亿元，增长率为62.25%。

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2010-2017年期间，赣锋锂业营收稳步在增长，特别是2016-2017年，受到国家新能源汽车补贴政策的影响，2016年营收增长达110.06%，2017年有所放缓，2010-2015年赣锋锂业净利润变化不太明显，但在2016-2017年期间净利突飞猛进，分别同比增长271.03%、216.36%。

2017年分季度来看，四个季度的营收分别为62,515.32万元、100,010.38万元、121,673.93万元、154,144.98万元，实现营收逐季增长，四个季度的净利润分别为13,645.17万元、47,092.71万元、39,615.14万元、46,554.79万元，第一季度盈利较低，后三个季度盈利可观。

根据财报数据显示，赣锋锂业是全球第三大及中国最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂生产商，拥有自矿石及含锂盐湖卤水中提取锂精矿，及五大类逾40种锂化合物产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一。按2017年的产能计算，该公司在锂行业多个产品的市场份额占据领先地位。其中，碳酸锂产能在全球排名第四，占全球产能的10%;氢氧化锂产能在全球及中国分別排名第三及第一，占全球产能的11%;金属锂产能全球排名第一，占全球产能的47%。

赣锋锂业2017年的生产线始终保持较高的产能利用率，其中，碳酸锂利用率达98%，氢氧化锂利用率达86.5%、氯化锂利用率达68.5%、金属锂利用率达92.3%、丁基锂利用率达93%、氟化锂利用率达113.1%。

分行业实现营收来看，赣锋锂业2017年在有色金属冶炼及压延加工业方面实现总营收的85.12%，锂电池、电芯及其直接材料占比为6.53%，其他行业占比为8.35%。

分产品实现营收来看，赣锋锂业2017年在深加工锂化合物系列方面实现营收占比较大，达66.28%，金属锂系列，锂电池、电芯及其直接材料及其他产品实现营收则为43.72%。

赣锋锂业表示，电动汽车电池及储能电池需求的迅猛增长为全球锂化合物及金属锂市场提供了充足机会。

赣锋锂业近年在锂电池行业的毛利率与净利润也在逐年增长，从2010年的毛利率22.11%至2017年增长到40.47%，净利率也由11.86%增长至33.50%。

由于锂电池及其他含锂终端产品的需求高，锂的提取及处理能力相对有限，锂电池材料制造商及锂电池制造商将继续高度依赖拥有安全上游锂资源供应的中游锂化合物及金属锂供应商。赣锋锂业抓住了市场方向，2017年完成收购Mount Marion的股权，按截至2017年12月31日的产能及产量计算，Mount Marion 是全球第二大投产的锂辉石矿山。赣锋锂业持有Mount Marion 43.1%的股权， Mineral Resources Limited 及 Neometals Ltd.分别持有43.1%及13.8%的股权。 Mineral Resources Limited是一家位于澳洲提供采矿服务及加工的公司; Neometals Ltd是一家位于澳洲专注于勘探及开发锂、钛、钒及其他基础矿产品的公司。根据采矿服务协议， Mount Marion 矿山由MineralResources Limited 运营。赣锋锂业表示，公司签订了长期包销协议，于2017年至2020年可包销Mount Marion生产的全部锂原材料。

此外，赣锋锂业2017年在国内新设三家子公司：(1)2017年新设全资子公司海洛矿业投资有限公司(HAVELOCK MINING INVESTMENT LIMITED)，公司注册地位于香港，该公司的主营业务为投资。(2)2017年9月，新设全资子公司江西赣锋新能源科技有限公司，公司注册地位于江西新余，该公司的主营业务为太阳能光伏发电系统施工、运营等。(3)2017年12月，新设全资子公司浙江锋锂新能源科技有限公司，公司注册地位于浙江宁波，该公司的主营业务为动力电池、锂电池等。

在技术研究及专利方面，截至2017年底，赣锋锂业研发团队有192人，致力于产品开发及技术改进。大部分研发人员配置在工厂中，以将研发过程融入生产过程，促进研发知识有效转化为商业化生产。2017年赣锋锂业新申请国家专利29项，其中发明专利14项，实用新型专利15项;获授权国家专利13项，其中发明5项，实用新型8项。报告期末，共申请国家专利141项，其中已获授权的国家发明专利45项，实用新型专利50项，拥有计算机软件著作3项。

根据国家发展和改革委员会2017年1月25日颁布并施行的《国家发展和改革委员会公告2017年第1号—战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(2016版)》的规定 ，锂离子电池单体、模块及系统;镍钴锰酸锂、镍钴铝酸锂三元体系;从碳酸盐型富锂卤水中提取锂;电池回收再利用生产装备属于战略性新兴产业重点产品和服务。2017年9月公布的《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》明确提出，应集中攻关一批具有关键核心意义的储能技术和材料，及试验示范一批具有产业化潜力的储能技术 及装备，应用推广一批具有自主知识产权的储能技术及产品，完善储能产品标准及检测认证体系。据OFweek行业研究中心调查分析，2018年前两个月，我国新能源乘用车产量增速显著，合计6.8万辆，同比增长430%。赣锋锂业致力于固态锂电池商业化的研究、应用及市场销售等，在国家政策及市场利好的大势之下，发展前景尤为可观。