悲喜两重天 锂电产业链公司一季度业绩分化

格林美3月27日发布亮丽的一季度业绩预告。上证报记者采访发现，今年一季度，我国新能源汽车产销均出现较大幅度增长，带动产业链相关公司业绩的大幅增长，尤其是正极材料厂家和设备厂商。但也有电池隔膜等细分领域公司，因产能过剩而出现盈利同比下滑情况。

格林美预计一季度盈利1．42亿元至1．73亿元，同比增长40％至70％。公司表示，今年一季度，公司产能进一步增加并释放，销量增加，使得公司业绩稳步增长。格林美是国内主流的新能源电池原材料供应商之一，日前与宁德新能源签订了四氧化三钴的供货大单。

寒锐钴业日前预告，今年一季度盈利2．46亿元至2．61亿元，同比增长395％至425％。公司称，在2017年积极扩产后，氢氧化钴产能由2000 吨（金属量）增加到5000吨，现已投产发挥效益。三元锂电池对钴的需求推动钴产品价格持续上升。

寒锐钴业还采用了积极的备货策略，看涨钴价态度明确。据寒锐钴业年报，公司2017年年底的存货价值为9．16亿元，较去年三季度末增长30．9％，远高于钴价的涨幅。有券商研究员指出，依照往年销售惯例推测，一季度属于淡季，销量仅占全年六分之一，“淡季不淡”表明市场需求火爆。

“今年一季度订单明显好于去年同期。”一家动力电池公司董秘告诉上证报记者，从去年下半年开始，公司几乎一直处于满产状态，产品供不应求。市场向好的一个重要原因，是一季度新能源汽车市场产量大幅增长带动动力电池需求量增长。

来自中汽协的数据显示，2018年1月至2月，国内新能源汽车实现生产81855辆，销售74667辆，同比分别增长225．5％和200％。其中，纯电动汽车产销分别完成56706辆和50253辆，同比分别增长168．4％和164．3％。

下游的爆发式增长带动整个产业链业绩的大幅提升。天齐锂业日前预告，今年一季度盈利6．1亿元至7．15亿元，同比增长50％至76％，增长主因为锂精矿价格上涨，产销量同比增加。此外，当升科技预计今年一季度盈利3500万元至4000万元，同比增长78％至104％。

产业链的爆发，受益最直接的还包括设备厂商。如先导智能，公司预计今年一季度盈利1．63亿元至1．9亿元，同比增长80％至110％。公司称，受益于国家对新能源产业的支持，锂电池行业快速发展，公司锂电池设备业务也实现了持续快速增长。另如赢合科技，公司预计今年一季度盈利5626万元至6189万元，同比增长50％至65％。

当然，也不是产业链的所有参与者都能分享行业的增长，反而会因产能过剩而影响到业绩。如电解液龙头新宙邦，公司预计今年一季度盈利4400万元至5754万元，同比下降15％至35％，主要是电解液竞争激烈，产品售价下降；另如天赐材料，公司预计今年一季度盈利4．03亿元至4．22亿元，但主要是因为会计核算方式变更增加3．9亿元净利润，扣除该因素后净利润为1266万元至3185万元，同比下滑50％至80％。隔膜板块的情况也不太理想。沧州明珠预告，今年一季度盈利5491万元至9609万元，同比下降30％至60％，主要是因为隔膜产品销售价格较上年同期下降较多。

来源：上海证券报 作者：覃秘