估值52亿的新能源专用车电池王者缘何倒下？

“反向定制”的奥秘

沃特玛在2011年开始建设动力电池生产基地。也是在那一年，日后成为中国动力电池龙头企业的宁德时代(300750.SZ)从ATL动力电池部门剥离，独立为公司运作。

彼时中国新能源汽车市场还处于萌芽期，新能源汽车更多只是汽车展台上的陈列品。沃特玛没有宁德时代的好运气——有宝马这样的大客户找上门来一起修炼内功，也不像比亚迪那样有自己的汽车产业可以直接配套，只能自力更生，主动出击。

2013年10月，沃特玛搬进了新厂区，并当选为“深圳市新能源汽车核心零部件产业技术创新联盟”理事长单位。很快它牵头发起了“中国沃特玛新能源汽车产业创新联盟”(以下简称“联盟”)，围绕电池、电机、电控、动力总成等核心零部件及其关键技术，试图整合新能源汽车产业链上下游资源。

最初，加入这个联盟的主要是新能源汽车零部件企业，抱团与整车企业展开合作。随着国家对新能源汽车的大力推广普及，联盟逐渐转向了政企合作方向，并开始了新能源汽车商业模式探索以及城市交通出行的宏大布局。

按照其规划，联盟将以省为单位，在全国建立电池及上游材料产业园、商用车产业园、乘用车产业园、核心零部件产业园、发电储能充电产业园、高端新兴制造产业园、环保产业园和一个大数据中心的“7+1”产业布局。

同时，搭建政企资本合作平台，由联盟的4个平台运营公司(民富沃能、新沃运力、中沃绿源、享开就开)+1个充维运营公司(粤沃科技)，“4+1”作为新能源汽车推广运营主体，协助当地政府制定新能源车5年推广替代计划，确保新能源汽车尽快落地。

动力电池研究人员张功对南方周末记者表示，这一联盟落地，主要是以本地客车厂+沃特玛电池合作，产品以商用车、专用车为主，主要供应当地市场，替换原有燃油车。政府得到了投资、新能源汽车也换了，企业拿到国家、地方补贴赚到钱了，各取所需。

2018年1月23日，联盟秘书长王学强在工信部召集的一次研讨会上透露，联盟已投放运营新能源汽车超过45000台，建成汽车租赁网点近千个;累计投放移动补电车5000台，建设充电场站500个，充电桩超5000个。

联盟为沃特玛带来了非常高的销售收入。2018年6月4日，坚瑞沃能在回复深圳证券交易所年报问询函中披露，2017年沃特玛销售终端客户为联盟成员的有：快充王16.55亿元、占比17.56%，新沃运力12.16亿元、占比11.84%。

这个本该皆大欢喜的联盟，却因为沃特玛与联盟企业“反向定制”模式——联盟内的运营平台向车企定制车辆，指定车企向沃特玛采购电池而备受争议。

2017年底，财新网、中国经营报、网易清流工作室陆续报道了沃特玛在山西、湖南、深圳、惠州囤车闲置，雇司机空驶，以达到国家对新能源汽车补贴所要求的3万公里里程要求。

作为联盟的主要发起人，沃特玛冲在了全国布局的前列。2015年底时，沃特玛的子公司和联营公司数量仅11家，2017年一年就新设了35家子公司。这样的快速扩张，对企业资金链是一个极大的考验。

2018年3月25日，沃特玛供应商在沃特玛总部大门前拉出“深圳市沃特玛电池有限公司虚开商业承兑汇票欺骗供应商，到期无法承兑，请还供应商血汗钱”的白色横幅。追讨资金的同时，与沃特玛合作的整车厂也向沃特玛以及关联运营平台公司提起诉讼，冻结了沃特玛的银行账户及资产。

沃特玛一位内部人士向南方周末记者透露，因为资金紧张问题，沃特玛全资子公司深圳市民富沃能新能源汽车有限公司(以下简称“民富沃能”)不能如约向车企采购整车，多家合作车企提起民事诉讼诉前财产保全。

南方周末记者向多家车企求证诉讼详细内容，他们均以正在与沃特玛协商、不合适公开为由婉拒。其中，同属于东风汽车集团的东风汽车财务有限公司，跟东风特汽(十堰)专用车有限公司也打起了官司。

2018年5月4日，东风汽车财务有限公司一口气对东风特种汽车有限公司、东风特汽(十堰)专用车有限公司、深圳市民富沃能新能源汽车有限公司、深圳市沃特玛电池有限公司等，发起了一共51起借款合同纠纷、融资租赁合同纠纷民事诉讼保全。

东风特汽(十堰)专用车有限公司是沃特玛2016、2017年的第一大销售客户。根据坚瑞沃能此前的年报、公告披露，民富沃能向东风汽车财务有限公司签订了51笔借款合同，以其所有的2500辆厢式运输车作为抵押物提供抵押担保。同时，沃特玛、东风特汽(十堰)专用车有限公司为上述借款提供连带责任保证担保。

成败专用车

按照第三方研究机构高工锂电的数据，最近几年沃特玛电池连续在专用车领域的装机量排名第一、连续在动力电池装机量排名前三，联盟“反向定制”和专用车都功不可没。

沃特玛试图用手头的新能源车辆来抵偿供应商欠款，但是遭到了拒绝。2018年4月，来自安徽的沃特玛供应商胡先生试图低价卖掉抵债的8台客车、25台物流车，并不顺利。他对南方周末记者解释说，自己公司拿这些车没有用，也没人愿意买，因为电池实在跑不起来。

沃特玛唯一仍在开工的生产线设在D1栋、一座5层的建筑里。这栋建筑外墙上挂着四排红色方块字，“沃特玛新能源使命：体积相同，能量最高，质量最轻;能量相同，体积最小，价格最低;价格相同，安全最好，航程最远”。

搭载沃特玛电池的车辆，以“反向定制”的专用车居多，在电池的能量密度、续航里程等方面没能接受市场检验。2018年6月4日，坚瑞沃能在回复深圳证券交易所年报问询函中披露，2017年其专用车动力电池收入为26.43亿元，收入占比20.05%，销量1.64Gwh;商用车，14.50亿元、占比15.38%，销量0.90Gwh。

张功对南方周末记者表示，相比沃特玛电池的体量，在产品研发方面投入还是偏少。沃特玛的核心问题还是产品质量。对动力电池来说，产品质量是关键，短时间内以量求质，只是暂时风光。专用车对电池的要求不及乘用车，沃特玛至今没能进入乘用车配套，其实很能说明问题。

2013年起，国家对纯电动专用车的补贴按电池容量计算，每千瓦时补贴2000元，每辆车补贴总额不超过15万元，部分城市的地方补贴与中央补贴比例为1：1，一辆纯电动物流车最多能拿到30万元补贴。2014年、2015年，这一补贴分别退坡10%和20%。

李平对南方周末记者称，此前专用车市场销售十分混乱，为了补贴，不少车企做过0元卖车，甚至倒贴钱卖车的事情，导致很多专用车闲置，出现一个司机开两三台车的情况。

高工锂电分析师胡锋也对南方周末记者表示，因为2015年专用车市场基数比客车小、补贴金额也比较低，没有成为“骗补事件”的整顿目标。从历年数据看，新能源专用车市场比较混乱，没有乘用车、客车那样严格的安全、碰撞测试和试验，也没有真正意义上的正向研发和设计，很多组装厂就可以做，销量排名前十的车企名单变化很大，通常就是靠一两个订单排名就大大上升。

胡锋认为，新能源车客车每年的新增量在50万左右，而专用车超过了300万辆，新能源专用车的市场容量比新能源客车要大得多。在公交车、出租车之后，专用车正在成为政府推广新能源汽车应用的新领域。

2017年9月，交通运输部等十四个部门印发《促进道路货运行业健康稳定发展行动计划(2017-2020年)》，鼓励各地创新政策措施，推广标准化、厢式化、轻量化、清洁能源货运车辆。物流企业也纷纷推出各自的物流车“油改电”计划，京东、菜鸟、顺丰、邮政等主要物流企业陆续把燃油车替换为新能源物流车。

胡锋介绍，与沃特玛此前的“反向定制”类似，这些物流企业出于品质考虑，也会指定自己选定的电池品牌，物流汽车行业正在面临新一轮洗牌，越来越向龙头企业集中。2018年5月，宁德时代已经占据市场约40%的市场份额、比亚迪占据了20%，头部企业供不应求，中小企业却开不了工，这也是中国动力电池行业的艰难现实。

2018年6月15日，交通部、公安部、商务部发布《关于组织开展城市绿色货运配送示范工程的通知》，确定22个城市为绿色货运配送示范工程创建城市。沃特玛总部所在城市深圳，成为首个出台电动物流车运营补贴的城市，但是沃特玛已经命悬一线。

2018年7月6日中午，一辆白色SUV停在了沃特玛总部北门旁，下来四位年轻男女。他们来自一家珠海的消费类电池厂家，听闻沃特玛给员工放假的消息后，想直接在沃特玛门口现场招聘员工。

在与保安交涉不成、无法进入员工宿舍之后，他们蹲守在门口，抓住每一个进出沃特玛的员工问，“你是在沃特玛工作的吗?要不要去珠海或者重庆上班?”

(应受访者要求，张功、李平为化名)