齐绍洲：全球碳市场能否形成绿色金融激励机制 能否推动技术创新？

我想从机制切入，看一下碳市场能否形成绿色金融的激励机制，能不能对技术创新产生推动作用。

先来看全球碳市场—碳金融的发展现状。碳市场上有很多碳金融产品和机制，而且衍生出很多金融属性的工具、渠道和服务。比如，通过碳市场发放的碳配额，可以托管，可以抵押、质押贷款，通过拍卖进行再投资，可以发展碳基金、碳债券、碳信托，也可以发展出来基于配额现货碳期货交易。具体而言，第一，碳市场拓宽了企业的融资渠道;第二，碳市场提高了企业的融资效率;第三，要有一个激励机制，让商业银行愿意进行绿色贷款，而且激励机制有奖惩从而也有压力。我们建议设计一种方法，把商业银行纳入碳市场，按照贷款项目的清洁水平给其配额，不够的让其买，多余的让其卖，从而使其愿意进行绿色信贷。

全球碳市场方兴未艾。中国的全国碳市场的启动，更是对全球注入了“兴奋剂”。我们可以看到，在亚洲，中国碳市场原来有7个试点，2017年加上了福建，现在增加到了8个，还是比较密集的;欧洲的28个成员国，加上3个欧洲经济区的国家，31国共同构成欧盟碳交易市场;美国也有几十个州有碳交易市场;大洋洲有新西兰和澳大利亚的碳市场;等等。

交易额度，即多少资金进入到碳市场。这是一个应对气侯变化非常“落地”的市场化的政策工具。截止到2018年5月10日，全国各试点累计交易额103.15亿元。就全国碳市场来说，4年来7个试点市场推出了20余个碳金融产品，这些产品中以拓展融资渠道、管理碳资产的居多。全国碳市场若能推出相关的碳金融交易工具，2020年后，保守情景下，交易规模能达到1000亿元至1200亿元。

碳金融对企业产生什么样的影响呢?我们运用欧盟的数据，对欧盟可再生能源技术创新做了一个实证分析研究。欧盟碳排放权交易体系覆盖范围广，起步早，已经发展成为高度发达的碳金融市场，无论参与主体，还是交易方式等，都是按照金融市场的机制来实现的。我们想研究一下：欧盟碳交易市场对可再生能源技术创新有没有影响?怎么影响?不同类型的可再生能源的影响有什么样的差异?

考虑碳市场的金融属性，我们构建了碳金融指标，以后会继续完善。可再生能源技术创新方面，我们选择了四大类可再生能源相关专利总量，包括水力发电、风电、太阳能光伏和高质量专利申请(PCT保护)。我们构造的碳金融指标，包含碳价格、免费配额量以及核证的碳排放量等。核证的碳排放量，简单的说就是当年企业实际的排放量。其他控制变量，包括专利存量、政策变量、化石能源价格和公共研发投入等。

研究发现，整体来说，碳金融对可再生能源技术创新有显著的推动作用。其对可再生能源技术创新的影响，在不同行业之间具有明显的异质性。引发的可再生能源技术创新效应，主要发生在非一次能源消费行业。碳金融对太阳能光伏发电领域的技术创新有显著的正向影响，但对水电和风电技术创新的影响不明显。碳金融对高质量的可再生能源技术创新推动作用不明显，而技术创新积累是产生高质量可再生能源专利的前提。需要市场导向，通过激励机制，丰富碳市场主体，比如将金融机构纳入到参与主体中，可以提高碳市场的流动性。从政策监管角度出发，要加强与其他政策的协同效应。