四大发电上市公司一季度业绩同比提升 煤炭价格高企势头得遏制

日前，华能国际、华电国际、大唐发电、国电电力先后发布今年一季度业绩报告。记者发现，相较去年同期，煤炭价格高企的势头已得到一定遏制，四家公司今年首季盈利情况同比有明显改善。除大唐发电外，其余三家净利润均较上年同期有不同幅度增加。

量价双增营收增长

今年一季度，四家公司营收均较去年同期有所增长，增幅也较为接近，在8.41%至17.60%之间。分析认为，今年一季度发电量及电价的同比上涨，是促使营收稳增的主要原因。

根据中电联日前发布的《2018年一季度全国电力供需形势分析预测报告》，今年一季度，全国全社会用电量1.59万亿千瓦时，同比增幅高达9.8%，是2013年三季度以来单季度用电量最高增长水平，全国所有省份用电量均实现正增长。根据各公司发布的发电量情况，今年一季度，四家公司发电量均较上年有所增长，大唐发电涨幅最高，为10.23%。华能国际与华电国际分别为8.67%和6.66%，国电电力发电量同比仅增4.91%。

△2018年一季度各公司经营业绩情况

其中，国电电力在其发电量公告中指出，其部分火电机组检修，以及江苏公司四台机组于2017年四季度关停，导致国电电力一季度火电发电量同比降低1.58%。

2017年7月1日，财政部发文取消工业企业结构调整专项资金，相当于变相提高了发电企业上网电价，各地根据原缴纳专项资金幅度不同，取消征收后上网电价上调幅度也有所差异，低的不到1分/千瓦时，高的则超过2分/千瓦时。对于上述四家上市公司，今年一季度，华能国际平均上网结算电价为423.55元/兆瓦时，较2017年同期提升17.58元/兆瓦时，同比上升4.33%;大唐发电、华电国际上网电价同比涨幅则分别为1.6%和3.5%。

煤价回落盈利改善

对比今年一季度环渤海动力煤价格指数与上年同期数据，指数价格区间由上年同期的593-605元/吨降至578-571元/吨，下降明显。

“一季度电煤价格的市场预期较上年有明显不同。”一位负责电煤采购的电力企业负责人表示，“上年同期煤炭价格处于高位且仍在持续上升，2017年年底电煤价格高昂的问题引起了强烈关注。今年一季度，电煤价格在政府强有力调控下持续走低，市场价回落明显。”中国沿海电煤采购价格指数则显示，5500综合价今年年初延续2017年底上涨趋势，在2月初达到最高值635元/吨，而截至3月底已降至598元/吨，2个月内下降37元/吨。

煤价降低，直接带动火电企业业绩提升，各公司上年一季度受制于高煤价普遍盈利大幅缩水的局面，也在今年得到扭转。华能国际一季度净利润同比提升86.96%，华电国际一季度净利更是由上年同期的1183.6万元激增至6.87亿元，同比增幅高达5707.04%;国电电力由于上年同期净利润基数较高，净利同比增长18.27%;大唐发电则因投资收益减少，净利润同比有所降低，但扣除非经常性损益后，净利润仍同比增长20.22%。

华能国际、华电国际今年一季度净利润同比增长明显，其余两家则在资产重组方面分别取得进展。今年3月初，国电电力与中国神华组建火电合资公司，涉及火电装机6600余万千瓦。大唐发电于2017年底对大唐集团河北、黑龙江、安徽公司的火电资产收购，也已于今年4月完成交割，标的装机容量合计达1307.3万千瓦，约占大唐发电2017年末总装机的27%。

“今年国家明确提出，要限时淘汰不达标的30万千瓦以下煤电机组。”业内人士分析称，“几大发电龙头企业60万千瓦及以上机组占比较高，收购机组也多为各公司优质资产，有助于装机结构进一步优化。”