碳交易市场掘金时代的来临和风险防控

2017-07-19 14:17:35 中国石油报作者:钱国强　点击量：评论 (0)

碳市场的建立是用经济手段促进温室气体减排。碳市场提供减排激励，将促进企业把碳排放成本纳入经营决策，降低运营成本，促进排放权益的优化配置，实现高效益减排；促进低碳技术与清洁能源投资，利用抵消机制、碳

碳市场的建立是用经济手段促进温室气体减排。碳市场提供减排激励，将促进企业把碳排放成本纳入经营决策，降低运营成本，促进排放权益的优化配置，实现高效益减排；促进低碳技术与清洁能源投资，利用抵消机制、碳收益为减排项目提供支持；碳排放权益具有资产属性，便于引入金融工具，提升市场效率。

全球低碳转型跟新一轮的结构调整与经济竞争息息相关。从国家角度看，碳市场调整是经济增长的动力。我国提出了应对气候变化的减排目标，以及2030年碳排放将达到峰值。去年发布了“十三五”国家温室气体控制方案，将建立碳排放权交易市场作为促进减排的重要抓手。从企业角度看，不参与碳市场调整中，将丧失竞争力甚至淘汰出局。因此，建立碳排放交易市场是新一轮战略布局的重要环节。当前，我国建立碳市场已经具备了一定的基础条件。

碳市场是新兴业务，在启动初期须把规则体系建立起来，统一各方认识，便于各参与方能够各司其职参与市场运行中。在过去两年试运行过程中，政府主管部门不断发现问题、解决问题，完善相关规章制度。然而目前，作为全国碳市场“根本大法”的《碳排放权交易管理条例》尚未通过，相应报告、第三方管理、交易等相关细则暂未发布。今年我国启动碳市场后，进入相对成熟阶段至少还需要两三年时间。

2016年国家发改委发布文件，收集2013年至2015年重点行业碳排放等相关数据，初步确定将电力、有色金属、建材、航空、钢铁、化工、石化、造纸八大行业纳入碳市场。历经一年筹备和数据筛选，发现在碳市场数据收集、数据体系、配额分配方法等方面，许多行业涉及的问题都非常复杂，尚未准备就绪。今年调整为电力、电解铝、水泥三个行业，其共同特点是产品比较单一，内部工艺流程简单，数据基础好，分配方法容易制定，行业之间争议小。

而就石油石化行业来说，由于石油石化、化工行业产业链较长、比较复杂，一个企业有多种产品、多种工艺，甚至跨越不同行业领域。这对于数据监测、数据报告、核查、配额分配等都带来巨大的挑战，核算方法非常复杂，因此今年暂时没有被纳入到国家统一的碳交易市场。但从趋势上看，待国家把相关问题梳理研究清楚，肯定要将石油石化行业吸纳进来，预计也就是推迟一两年时间而已。

碳交易市场可带动外围减排市场，引领社会向低碳绿色方向转型。在减排项目企业中，控牌企业是碳市场里面最重要的交易方。另一部分交易方是金融机构或个体投资者，投资机构充当中间商赚取相应差价，充当活跃碳市场的角色，提高市场流动性促进价格波动，起到积极作用。交易所交易平台也是很重要的参与方，围绕投资机构提供相应的交易产品与服务，从配额等最原始的交易产品中，衍生出像碳金融产品、期货、期权，开展质押、托管、信托、碳债券等金融工具，帮助企业进行风险管理。这些都是碳资产增值保值非常有用的管理工具。

由于中国碳交易市场的规模和体量，欧洲和美国等高度关注中国碳市场。通过初步估算，目前如果只纳入电力、水泥、电解铝三个行业，那么启动阶段配额规模将在50亿吨二氧化碳排放的规模，相当于欧洲碳市场的2.5倍。媒体称，未来我国碳市场启动以后，将会超过原油市场。根据目前评估，短期内碳市场要超过原油市场还有一定困难。

碳市场最大的风险是政策变动。政策是碳市场的基础，政府碳市场相关政策如建设实施方案、分配方法、交易规则等，都会对基础碳资产（配额+减排信用）的供需和价格产生影响。我国建设碳市场是边做、边学、边完善的过程，从2013年建设碳交易试点，总体规划历经四年。在碳市场建设的初期阶段，市场规则、技术标准尚未定型，在政策稳定性和可预期性方面还有一定风险。随着碳市场的发展，必要的金融工具也是不可或缺的，央行、银监会、证监会、财政部等将会出台相关鼓励政策和监管措施。对于企业而言，有效利用相关政策有利于把握发展先机，同时保障投融资合法合规。

企业参与碳市场交易，一定要建立健全的风险管理控制体系，明确风险控制目标，有效进行风险管控。由于碳市场政策波动大，需专业的机构提供帮助，如每年企业集团的排放量是多少、配额是多少，未来碳市场政策的走向、价格如何，需要专业机构帮助分析，提供专业化的政策建议。

中国碳市场的碳价符合市场规律，决定碳价的基本要素是市场供需，国家对配额分配到底是从紧还是从松。在起步阶段，会跟目前试点阶段30元/吨左右的价格有一定关联性和联动性，具有参考价值。一旦启动后，就会符合市场规律，比如市场供需、市场信心、部分机构短期投机行为等，都会决定碳市场价格走向。从试点经验看，往往第一年价格波动比较大，第二年、第三年以后将会进入到相对平缓的阶段。关于中国和全球碳市场的连接，目前还停留在理论探讨阶段。政府之间、欧洲国家之间、北美国家之间，已经有了碳市场的连接。但中国碳市场什么时候和欧洲市场连接，到2020年我国碳市场逐渐平稳运行以后，可能会进入到碳市场如何连接的讨论。（作者钱国强为北京中创碳投科技有限公司副总经理。本报记者张景瑜采访整理）