售电侧改革全面解析+未来走向

　　电网企业博弈进入售电侧 中国售电侧放开模式将走向何方

　　近 日电力行业在热烈关注电网欲进入售电侧的传闻，相关媒体称目前已经基本明确，电网企业将会将其电力营销部门分拆出来成立国有手电公司参与售电侧市场竞争， 而独立出来的售电公司获奖独立核算，不参与调度、报装、计费以及结算业务。电网企业博弈的明面理由是不让电网企业参与售电竞争会导致五十万人下岗，更深层 的理由则是售电侧得来的利润，占电网企业利润构成的半数以上。

　　从电力市场化改革的长远发展趋势来看，电网企业参与售电侧竞争，是违背了电力 市场化初衷的——在售电侧放开之前，全中国百分之九十的售电业务均隶属于电网企业，电网企业掌握着输配电调度大权，同时在售电侧拥有人才、技术、用户资源 等方面的绝对优势，如果让电网企业参与售电侧竞争，实际上只不过是让电网企业成立一个分公司，继续售电，这对其他新进入售电领域的售电主体显然是不公平 的，也难以真正达到售电侧市场化的真正目的。

　　目前，官方文件尚未发布，电网企业是否能够进入竞争性售电市场?它将会如何进入?对电网企业售电国家将会出台哪些限制性的监管政策?答案为何都还不 得而知。但从国家针对大用户直购电、输配电价改革等售电侧的市场化改革举措来看。即使国家允许电网企业参与到竞争性售电环节，这必然也将会是一种过渡状 态;电网企业最终将回归到输配电的公益性环节，主要收入为过网费而非售电差价，这是国家战略规划走向，是在电改九号文及之后发布的一系列文件中所明确提出 来的，大方向是比较明确的。在未来时间里，电网企业所成立的售电公司很可能会成为兜底售电服务商，回归其公益角色。

　　针对中国售电侧放开模式的走向，前瞻产业研究院发布的售电公司报告深度研究了国外售电侧市场的放开模式，并结合中国售电侧市场改革现状，对未来中国售电侧放开模式做了深度分析，希望给业内人士以有益参考。

　　一、国外售电侧市场主要发展模式

　　向社会资本放开售电侧市场，赋予电力终端用户以购电选择权，是国外先进国家电力市场化改革的普遍战略。但鉴于各国国情不同，其售电侧引入竞争机制、实现市场化的路径也不尽相同，这也就导致了各个国家售电侧的放开模式也不同，并进而决定了国外售电公司的基本竞争格局。

　　根 据前瞻产业研究院研究，目前，各个国家在售电侧引入竞争主要有两种方式：第一、放开售电侧，在维持电网企业继续从事售电业务的同时，引入独立的售电主体， 允许非电网企业从事售电业务;第二、实行配售分开，这种方式是将售电业务与配电业务实行产权分离，禁止拥有配电资产的企业从事售电业务，允许其他企业从事 售电业务。国外大部分国家采取的都是第一种方式，即在保持原配电企业继续从售电事业务的同时，允许其他企业从事售电业务。如日本、法国、美国都是在维持发 输配售一体化的基础上引入独立售电公司;英国则是在维持配售一体化的基础上引入独立的售电公司。仅仅有少数国家，如新西兰，采用配售分开的方式在售电侧引 入竞争，但在新西兰售电侧市场中，百分之九十以上的市场份额都集中在少数几家发售一体化的公司中。

　　图表1:国外售电公司发展模式示意图

　　资料来源:前瞻产业研究院

　　放 开用户选择权是售电侧开放的核心内容，目前英国、法国、德国等欧洲大部分国家以及新西兰和澳大利亚我已经放开了所有用户的选择权，日本放开范围扩展到全部 用电量的68%，美国约三分之一的州放开了全部用户的购电选择权，俄罗斯放开了除居民用户之外的其他用户选择权。从发展路径上看，绝大部分国家是按照电压 等级和用电容量，分阶段的从大用户开始逐步放开用户选择权。

　　二、中国将采取何种售电侧放开模式?

　　中 国的电力产业市场跟国外有所不同，国外的售电业务百分之五十以上由发输配售一体化公司所承担，独立售电公司占一部分比重(其中美国的独立售电公司发展较 好，市场份额达到百分之四十)。而中国的新电改前的售电市场，主要是发售一体化(主要呈现为大用户直购电)和输配售一体化。按照目前的电改原则，是“管住 中间、放开两头”，即加大对输配企业(也就是电网企业)的监管，在发电和售电侧引入竞争。很明显，发输配售一体化和输配售一体化都是不受政策鼓励的。那 么，接下来，根据国外的成功经验，中国售电侧整体发展模式应该是：发售一体化、独立售电公司及初期电网企业通过力量博弈而短期内将会存在的输配售一体化模 式。

　　图表2:中国售电侧放开模式预测

　　资料来源:前瞻产业研究院

　　电网企业对售电侧市场的垄断严重地限制了中国电力市场化进程，同时让中国电网投资回报率整体偏低，这种现象违背了市场经济的原则，必将成为国家的重点改革对象。而事实上，国家近期所发布的系列电力市场化改革文件，都强调要加强对电网企业的监管，电改9号文中提到：

　　“改革和规范电网企业运营模式，电网企业不再以上网电价和销售电价价差作为收入来源，按照政府核定的输配电价收取过网费。确保电网企业稳定的收入来源和收益水平。规范电网企业投资和资产管理行为。”

　　同时，9号文发布以后，国家发改委在4月份又发布了《关于贯彻中发[2015]9号文件精神加快推进输配电价改革的通知(发改价格[2015]742号)》，通知提出：

　　“通 过加快输配电价改革，对电网企业监管由现行核定购电售电两头价格、电网企业获得差价收入的间接监管，改变为以电网资产为基础对输配电收入、成本和价格全方 位直接监管。电网企业按照政府核定的输配电价收取过网费，不再以上网电价和销售电价价差作为主要收入来源。在输配电价核定过程中，既要满足电网正常合理的 投资需要，保证电网企业稳定的收入来源和收益水平，又要加强成本约束，对输配电成本进行严格监审，促进企业加强管理，提高效率。”

　　在这两份 文件中，都着重强调了要改变电网企业的收入来源渠道。目前电网企业的盈利模式是依靠买电、卖电获取购销差价收入的盈利;根据现行文件及输配电价改革状况， 未来政府将严格监控电网企业实行总收入，电网企业的收入模式将会转变为收取过网费，其总收入将会被固定。同时，文件还强调要对电网企业的输配电成本、价格 及收入进行全方位监管，规范电网企业的投资和资产行为。事实上，话外之音即是电网企业要将更多的投资行为放在输配电环节，优化输配电成本，做好输配电服 务，提高电网投资回报率;同时将被电网企业所垄断的售电市场放开，让更多的售电主体进入，让市场而非政府来决定终端用户售电价格。因此，未来时间里，大用 户直购或新的售电主体出现将蚕食很大一部分供电局电量潜在增长量。

　　为此，前瞻分析预测，在售电侧放开初期，因为其他售电主体业务模式都不成 熟，电网企业仍旧将扮演着较为重要的角色，但随着其他售电主体(尤其是拥有发电资产的企业及拥有配电资产的节能服务企业)商业模式渐趋成熟，将会蚕食很大 一部分供电局潜在增长电量，未来电网企业在售电侧的市场化角色将会慢慢弱化。而拥有发电资产的售电企业、新能源类售电企业及对能源互联网有独到理解的节能 服务企业，在未来的售电侧市场将会拥有更大的竞争优势。

　　新电改撬动传统售电价值链 各方资本逐鹿售电侧

　　中 国新电改方案，即《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》，于2015年3月通过中发【2015】9号文正式下发，随后国家又出台了一系列新电改配套政 策。9号文提出的亮点集中在"电价机制改革"、"售电侧放开"两点，而售电侧改革是一个庞大和复杂的命题，涉及的利益相关方非常多，并且与终端用户直接关 联，对其讨论的热度远大于2002年中国电力的第一次市场化改革。

　　前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国售电公司发展模式与投资 战略规划分析报告》分析，中国售电侧的放开意味着更多售电主体将进入电力市场。从国际售电侧市场的发展规律来看，在电力市场化改革成就较为突出的美国、德 国、英国、日本等国家，其改革重点之一便是在电力批发市场和零售市场上引入竞争，仅就德国来看，迄今为止，其独立售电公司已超过1000家。由此可见，中 国本轮重点针对电价改革和售电侧开放的电力改革，可谓顺应了历史发展规律。在零售端引入竞争机制，鼓励社会资本进入售电侧市场，形成多元化市场主体的售电 市场，已成不可逆转之势。

　　一、新电改撬动传统售电价值链

　　前瞻产业研究院售电公司报告分析，2015年3-8月，中共中央国 务院、发改委、国家能源局等部门发布了系列与新电改相关政策，稳步推进新一轮电力体制改革。其中，关于清洁能源电价市场化、电力需求侧管理试点城市、输配 电价格改革等政策，无疑都是在为售电侧的放开、新成立售电公司业务的展开铺设道路。前瞻分析预计，后续还将会有更多关于售电侧放开、电价改革的利好政策出 台。

　　图表1：2015年3-8月中国新电改重要政策一览表

　　资料来源：政府发布文件 前瞻产业研究院

　　在 这一系列改革中，让各路资本最为关注的是9号文所提出来的，稳步推进售电侧改革，有序向社会资本开放售电业务，多途径培育市场主体，逐步放开用户的用电选 择权的政策。9号文中提出允许独立售电主体采取多种方式通过电力市场购电，包括向发电企业购电、通过集中竞价购电、向其他售电商购电等。这也就意味着原来 由国家电网企业所垄断的售电业务，正式向9号文提到的如下六种售电主体放开。

　　图表2：新电改后允许六类企业成为新的售电主体

　　资料来源：电改9号文 前瞻产业研究院

　　很 显然，这意味着电网几家独大的垄断格局在售电侧将逐渐被改变，整个售电侧价值链将会发生颠覆性的改变。电网企业由原来的输配售一体化经营，将会慢慢过渡到 只负责输配电业务，其盈利方式不再是获取电价差，而是获取输配电费用。而用户将会逐渐获得购电自主权，能够自主与售电公司协商电价。电价将会逐渐主要由市 场反映和主导。

　　图表3:电改9号文正式实行后中国售电侧价值链的变化示意图

　　资料来源：前瞻产业研究院

　　二、各路资本纷纷开设售电公司，逐鹿售电侧

　　前瞻产业研究院发布的售电公司报告粗略估算了中国全国 的售电市场空间：根据中国电监会最新一次披露的《电价监管报告》测算，全国平均销售电价约为0.492元/千瓦时，2014年全年我国全社会用电量约为 5.52万亿千瓦时，策略测算全国售电市场容量为2.72万亿元;若剔除国家声明受到电价保护的第一产业及城乡居民用电，市场容量约为2.3万亿元。 2.3万亿元的市场容量以及中央频出的售电侧利好政策，引起了各路资本的关注和追逐。各类发电主体、新能源企业、微电网企业、节能服务企业、电力环保企 业、电力工程企业等等，若能成为第一批脱颖而出的独立售电公司;就很容易成为业内领导者，分食到最大块蛋糕。

　　很多上市公司已成立了售电公 司，积极进行售电侧的市场布局，如科陆电子、比亚迪、孚日股份、四方股份等民营上市公司积极运用社会资本投资成立售电公司;而内蒙华电、桂东电力、粤电 力、广州发展、申能股份、漳泽电力等发电公司也都相继成立了自己的售电公司，具体情况如下表所示：

　　图表4：2015年3-8月上市公司设立售电公司的情况

　　资料来源：公司公告 前瞻产业研究院

　　根 据前瞻产业研究院售电公司分析报告的不完全统计，2015年3-8月半年时间，中国全国新成立独立售电公司五十余家，各售电公司股东集中在电力设备、电力 工程、发电企业、能源投资、节能服务等公司及其他来自电力企业的自然人股东。其中，广东、黑龙江、江苏、河南、安徽、山东、浙江、贵州、湖北等东部和部分 中部省份新成立售电公司占比较大。在这些省份中，深圳市、湖北省、安徽省、贵州省都是新一轮输配电价改革的试点城市。具体的公司情况如下表格所示。

　　前瞻分析预计，随着售电侧电改配套政策陆续发布，在未来两至三年时间里，中国新成立售电公司将会呈现出快速增长的态势。其中，传统发电企业、新能源企业、节能服务企业因为其发电资产优势、特色能源优势及节能解决方案优势，将会在资本较量中获得更大的竞争优势。

　　图表5：2015年3-8月中国不完全统计新注册售电公司情况表一(注册资本单位为万元人币)

　　资料来源：前瞻企业数据库 前瞻产业研究院

　　图表6：2015年3-8月中国不完全统计新注册售电公司情况表二(注册资本单位为万元人民币)

　　售 电侧改革作为本轮电改的核心之一，其成功与否直接关系着整个电力工业，乃至能源行业市场化改革的成效。当前，社会上动则发出“划分千亿级净利润蛋糕”的声 音，大有时刻准备涌入售电市场抢食“蛋糕”之势。新电改将对发电、输配电、用电格局、电气设备市场产生深远影响，有望开启万亿元市场，售电侧放开有望成为 本轮改革的最大红利。