夹在新旧政策之间，2018年第一批新能源汽车推广目录彰显车企应对手段

2月2日，工信部发布2018年第一批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，本次目录包含新车型118款，乘用车、客车、专用车车型数量分别为34、55和29款，占比分别为29%、47%和25%。对比2017年1-12批《目录》，乘用车、客车、专用车车型占比分别为12%、55%和34%，本批《目录》乘用车车型数量占比有所提升，而车型总数的绝对数量偏少。

资料来源：工信部，天风证券研究所

1. 电池配套分析：CATL继续遥遥领先

与2017年12批《目录》中的电池供应商供应情况相比，本次《目录》中配套量靠前的电池供应商未有太大变化。CATL继续大优势领先，其他配套较多的电池企业还包括比亚迪、国轩高科、北京国能、沃特玛、盟固利等。

• CATL为其中44款车型配套，其中，客车、乘用车、专用车配套量分别为34、6和4；磷酸铁锂电池和三元电池配套量分别为37和7；在标明电池组能量密度的车型中，能量密度在130Wh/kg以上的配套量为35，能量密度在140Wh/kg以上的配套量为27；供应的品牌较多，客车品牌包括：五菱、金龙、黄河、晶马、申龙、象牌、金旅、福田、解放、申沃、蜀都、宏远、中车；供应的专用车品牌包括：大运、江铃、蜀都、海格、宇通、十通；供应的乘用车品牌包括：广汽、欧拉、北汽、云度。

• 比亚迪电池配套的9款车型均为比亚迪自有车型，且有明确数据的7款车型的电池组能量密度均超过140Wh/kg。

• 国轩共配套7款车型：其中4款客车均为中通旗下配备磷酸铁锂电池的车型，电池组能量密度均超过140Wh/kg；1款乘用车来自北汽新能源，未标明电池种类；另有2款专用车分别来自大运和江淮，也均采用了磷酸铁锂电池。

资料来源：工信部，天风证券研究所

2. 电池类型分析：磷酸铁锂、三元电池类型占比基本保持不变

除未详细标明的车型外，各类型电池占比未发生太大变化，其中磷酸铁锂电池占比54%，三元电池占比33%。本批目录中出现了三款燃料电池车，其中有两款为燃料电池客车（分别为蜀都牌和中植汽车牌），一款为东风的燃料电池专用车。

资料来源：工信部，天风证券研究所

虽然电池类型总统计与以往相比相差不大，但细分至不同车型来看，略有变化。

客车仍以磷酸铁锂电池为主，有四款福田的城市客车采用了中信盟固利的锰酸锂电池，但电池容量相对较小，有两款为92kW，另两款为30kW。对比过往《目录》的数据，锰酸锂电池的份额正逐渐被磷酸铁锂电池侵蚀。

资料来源：工信部，天风证券研究所

乘用车仍以三元电池为主，仅两款江铃的轿车选用了国能的磷酸铁锂电池。

资料来源：工信部，天风证券研究所

专用车所使用的电池种类发生了较大变化，磷酸铁锂电池配套量显著上升，来自东风、江淮、江铃、大运、十通、中通、五洲龙、宇通、中悦、瑞驰的15款专用车选择了磷酸铁锂电池，能量密度也主要集中在110Wh/kg-120Wh/kg之间。而配备三元电池的专用车，能量密度主要集中在120-130Wh/kg之间。CATL为4个不同品牌供应的4款专用车也均采用了磷酸铁锂电池。我们认为在三元电池成本提升和专用车补贴下降的效应下，采用更为经济的磷酸铁锂电池成为车企的新选择。

资料来源：工信部，天风证券研究所

3. 能量密度分析：整体显著提升，客车尤甚

新一批《目录》电池系统能量密度整体有非常明显的提升，140Wh/kg以上的车型占比达到58%。

资料来源：工信部，天风证券研究所

乘用车有90%的车型能量密度达到了120Wh/kg以上，两款磷酸铁锂乘用车的能量密度也均超过了120Wh/kg，且有10款车型能量密度超过140Wh/kg。

资料来源：工信部，天风证券研究所

客车的能量密度提升最为显著，所有车型能量密度均在120Wh/kg以上，其中能量密度超过140Wh/kg的达到了46款，包括两款锰酸锂客车。

资料来源：工信部，天风证券研究所

相比于客车和乘用车，专用车能量密度提升幅度相对较小。但115Wh/kg以下的仅有一款，其余车型能量密度也在主要在115Wh/kg-140Wh/kg的区间内。

资料来源：工信部，天风证券研究所

4. 续航里程分析：200公里以下乘用车几乎消失

2017年的《目录》中，续航里程为150-199公里的乘用车占比就有逐渐下降的趋势，而本目录中续航里程低于200公里的乘用车型只有1款，这与此前市场预计的新政策将重点减少对低续航里程的A00小车的补贴相吻合。而专用车与客车的续航里程变化并不明显。

资料来源：工信部，天风证券研究所

资料来源：工信部，天风证券研究所

资料来源：工信部，天风证券研究所

5. 电机供应商分析：市场仍然较为分散

电机供应商集中度一直较低，此次《目录》中的车型也不例外，甚至较以往更为分散。其中表现相对较好的为精进电动和方正电机。奕控新能源由于配套了申龙客车，因而配套量显著领先。

资料来源：工信部，天风证券研究所

当前新的补贴政策还未正式公布，但从夹在新旧政策之间发布的最新一批《目录》也能推测出不少重要信息：1） 整体能量密度持续提升，客车电池组能量密度提升最为显著，且140Wh/kg成为了一道重要分割线；2） 宁德时代配套量依旧遥遥领先；3）磷酸铁锂占比有所提升，CATL配套的磷酸铁锂电池的数量和占比均显著提升。今年CATL发力点开始向磷酸铁锂倾斜，或将成为其进一步侵占低端车市场的“杀手锏”，从而加速电池行业洗牌，加速淘汰缺乏成本优势和技术优势的小电芯厂。

第一批目录的发放，充分显示了企业的调节能力，已经充分做好了应对2018年的新补贴标准的准备。

来源：第一电动网

作者：杨藻