锂电池产业并购汹涌 凯恩股份夺得优质标的
新能源汽车的飞速发展，带动了锂电产业的迅猛扩张和并购热潮，仅2017年初至现在便超过30起。并购汹涌背景下，优质标的越来越少，而就在近期，A股老牌上市公司凯恩股份发布公告称，拟以27 22亿元并购以技术实力见
近几年，凯恩股份一直探寻企业多元化发展，依托纸业业务基础，在新能源领域不断加大布局力度，以提升上市公司的核心竞争力和盈利增长点。先后参股卓能新能源，与中洋新能等企业共同出资设立世能氢电科技，参股投资深圳市爱能森科技，切入锂电、氢能源及储能领域。
业内人士分析，凯恩股份本次引入卓能新能源，有望对上市公司新能源前端产业链战略形成强效补充，双方的技术和客户共享，实现资源和效能的转换共赢，从而增强凯恩股份的续航能力。
锂电行业迎风口带动并购热潮
据《动力锂电池行业市场投资分析报告》测算，2017-2019年动力锂电池将保持40%的复合增长率。据估计,动力电池行业未来20年市场价值将达到2400亿美元，行业风口强劲。
行业的高景气度也带动锂电版块兼并购热度不减，如创新股份收购上海恩捷，新纶科技收购T&T锂电，科陆电子收购上海卡耐，纳川股份收购星恒电源、惠州亿鹏，贤丰控股收购妙盛动力和慧通天下等，仅2015年到2017年上半年，上市公司锂电相关并购交易规模就超1500亿元，行业呈现出一片繁荣。
据媒体不完全统计，绝大部分并购都实现了当初的收购预期，如被坚瑞沃能收购的动力电池生产公司沃特玛，首年业绩完成率达到229.71%;东方精工收购普莱德后上半年动力电池营收3亿元，普莱德年内产能预计达7Gwh等。并且，被并购的锂电业务多数都成为上市公司的盈利绝对主力。
新能源补贴退坡电池企业“硬实力”迎大考
在并购汹涌的背景下，锂电池企业其实也面临着巨大的挑战，行业洗牌加速进行中，优质标的越来越少，今年1月，新能源汽车新版补贴政策正式实施，整体退坡40%，补贴金额最多降低了4.4万元。补贴大幅度退坡，倒逼新能源车企迎来成本控制的大考，也是对其核心动力电池企业“硬实力”的考验。
虽然面临压力，动力电池企业依然在不断调整自身发展思路，提升技术水平，降低成本投入，适应市场变化，并逐步涌现出一批引领产业发展的“排头兵”
以上述凯恩股份并购的电池企业卓能新能源为例，卓能可以说是国内生产18650电芯第一梯队的动力电池企业，拥有半自动化上料化成柜、圆柱电池底部点焊检测装置及检测方法、一种圆柱锂电池卷芯垫片等多项先进专利技术。并在2016年6月，入选工信部《汽车动力蓄电池行业规范》企业目录，获得国家资质认可，其他入选企业还包括力神、沃特玛、亿纬锂能、国能等知名品牌。
卓能的18650产品特性的市场前景一直被业内广泛看好。18650作为圆柱电池产品，目前在国内纯电动乘用车和物流车领域占有主要市场，特别是A00级电动轿车和物流车领域，圆柱电池特性和这些车辆更加贴合，18650电芯从产能上更加符合车企大批采购、稳定供货的需求。
卓能新能源虽然成立时间不长，但从市场反应看，其产品性能获得高度认可。今年6月，卓能推出了容量3350mAh的高能量密度18650电芯，表明卓能已进入3350mAh这个高能量密度市场。
市场人士预测，卓能已经在行业技术领域突破电池能量密度瓶颈，具备了可以直接与外国行业品牌争夺市场的能力。这将为卓能产品在能量密度提升、单位成本降低和提升毛利率方面形成积极影响。
“硬实力”成为实现业绩预期强支撑
纵观国内锂电企业的兼并购案例，企业业绩对赌已成为常态化。据公告显示，本次凯恩股份并购卓能新能源，卓能承诺，2017年、2018年、2019年、2020年，公司归属于母公司所有者的净利润分别不低于1.4亿元、2亿元、2.4亿元、2.8亿元。这样的业绩对赌，着实吸引了市场对其后期业绩能否实现预期的关注。
从卓能财报数据看，2015、2016年度连续2年实现业绩增长，仅2017年上半年就实现营业收入6.68亿元，较上年同期增长53.23%，净利润实现约4156万元。市场人士预测，随着2017年第二季度末国内新能源汽车市场开始回暖，下半年动力电池企业营业额还将有望进一步提升，卓能新能源实现盈利增长，达成业绩预期或许是大概率事件。
据行业机构不完全统计，卓能新能源2017年1-6月装机量约为350万Wh，而7-8月的装机量超过1360万Wh。随着国家对新能源汽车政策调整趋于稳定，动力电池市场度过了年初调整期内的“不安”，动力电池企业迎来2017年业绩增长的黄金时期。从装机量数据分析来看，卓能新能源第三季度业务态势良好，而随着第四季度市场爆发，动力电池企业业绩将实现向上突破。
另值得一提的是，卓能新能源配备的产线较为先进，处于国内一流水平。旗下广西卓能总投资100亿建设“50亿安时锂离子动力电池及10万套新能源汽车电源系统产业化”项目，占地总面积2000亩。预计建成4个标段以及PACK车间，引进8条全球最先进全自动化动力电池生产线。目前已完成2个标段建设，引进了2条世界上最先进的以锂盐为主要原料的二次动力和储能系统生产线。如今，广西卓能产品已通过国内多家知名汽车厂商如五菱、奇瑞、北汽等的技术检测，并陆续应用于北汽、东风、江铃、金杯等汽车领域，并斩获与多家车企、PACK企业的供货订单。未来4个标段建成完毕，将实现日总产能突破200万只。PACK车间将实现年产产能10万套新能源汽车电源系统，卓能新能源的产能将有望实现成倍释放。
从中长期来看，新能源汽车的发展符合环保、节能的历史大趋势，在市场红利的作用下，核心动力的电池企业也将迎来新的市场机遇，借助自身优势和上市公司平台资源，电池企业将作出一番作为，有望成为上市公司净利润稳定增长的主力支撑。
原标题:锂电池产业并购汹涌 凯恩股份夺得优质标的
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