解读深化新能源上网电价市场化改革 中式CFD到来

来源:微信公众号“董小姐想用左眼看生活”作者:董小姐 

蛇年伊始什么最火，超80亿的哪吒，还有超14亿新能源全面入市的号角。

殷夫人怀孕三载才诞下了哪吒

我国孕育了一年多，《深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136号)终于发布，新能源进入3.0发展阶段。

1.0 宝宝时代

我国新能源发电发展初期，设备价高，度电成本远高于煤电，投资意愿不强。为了扶持这个宝宝，我国先后尝试了“乘风计划”、“光明行动”、特许经营权招标等方式。2006年《中华人民共和国可再生能源法》的正式实施拉开了我国对可再生能源发展补贴支持的序幕，同时可再生能源基金于2011年底成立，进一步保障了补贴的资金来源。新能源发一度补一度，电价远高于煤电，到2016年，十几年间新能源装机量翻了近百倍。

2.0 青年时期

随着量的增加，高额的补贴给财政带来较大压力。同时，技术进步也使得新能源建设成本持续走低，于是，补贴退坡，新能源逐渐断奶。

2019年后，新能源逐渐进入平价上网阶段。新建项目保量平价，向煤电基准价看齐。

但新能源价格政策的步伐总是比煤电缓一点。2021年起，全部煤电报量报价参与市场交易，而新能源的进程各地各异，市场电量比例较低，大部分还是以绿电专场交易的形式，且以煤电基准价作为保底，只赚不赔。

装机翻倍增长、保障性消纳紧箍咒、历史性补贴与平价政策，再叠加刚性增长的调节性需求，新能源补贴虽减少了，但系统成本被放大，本来绿色又经济的新能源，还是给了终端用户越来越多的经济压力。

3.0 进入壮年

如何缓解”花钱建——补钱用——再花钱调“的尴尬，最好用经济学原理来解决经济问题。

01全面入市-为何值得期待

用市场信号引导有序投资

新能源全包圆的价格政策虽然可以促发展，但不利于投资者理性思考投资效率。尤其在以基建狂魔著称的中国，政策驱动叠加国有经济兜底，一年一翻番的速度不仅惊呆歪果仁，也容易刹不住车。

全面入市意味着：量随需而定，价随行就市。“新能源参与市场后因报价等因素未上网电量，不纳入新能源利用率统计与考核”，更是告诉大家，严重供过于求时，不会有人再打肿脸充胖子帮你去消纳。

量和价的双重不确定性会给投资者一个信号，有需才有赢，无效的投资不仅拉动不了GDP，还会给中国经济埋下长远的祸患。

价格信号引导合理消纳——用多少储多少弃多少，市场说了算

新能源由于其同时性和波动性特征，全面入市预期会增加市场价格的波动性。通知也强调，"完善现货市场交易规则，推动新能源公平参与实时市场，加快实现自愿参与日前市场。适当放宽现货市场限价。"

价差是市场真正的魅力所在，它会让供需侧互动起来，需求侧响应会变得更加灵敏，荷随源动;储能有了动力和盈利空间，也会随市场需求理性发展。

降低市场力，平抑整体电能量价格水平

市场主体越多，操控价格的可能性就越低。与火电相比，新能源投资主体丰富，民营占比较高，可以给市场注入新的活力。

更重要的，现货市场拼的是边际成本，当边际成本几乎为零的新能源混入边际成本较高的火电，出清价格势必会有所调整。新能源甚至会成为部分时段的边际机组，在成交价中掌握话语权。在现货市场中，又绿又便宜成为了可能，能否为用户带来降价红利，让我们拭目以待。

02持续保护-助他早日当家

——可持续发展价格结算机制 市场没有偏向，但发展要有重点，种子选手需要重点培养政策。这就是新能源全面入市为何还要叠加价格政策的保护。

新能源差价合约在多个国家都有成功的经验，我国也在多个省曾试点应用。来看看这次的”新能源可持续发展价格结算机制“有什么特点。

区分存量增量，做负责任的家长

通知以投产时间在2025年6月1日前后为界，将新能源项目划分为存量与增量项目，执行不同的价格结算机制。

简单地说，存量项目享受差价结算的量与价与原有政策水平衔接，不对收益产生大的影响。增量项目增加不确定性，能否享受差价合约，要看你能否竞得合约量，而每年的合约量，是参考当地新能源消纳情况来定。

为何要增加增量存量的区分，因为政策是引导计划生育，不是给娃断粮。在项目处于孕育期时，新的政策可以让投资者理性思考是否继续投资，起到投资优化的作用。但如果项目在补贴或平价政策下已即成事实，还是要让娃在原有的承诺下健康成长。

相亲年年有，牵了手就是一辈子

增量项目虽然增加了量价不确定性，但差价结算的门槛目前来看并不算太高。

首先，大众脸就能牵到手。“第一年新增纳入机制的电量占当地增量项目新能源上网电量的比例，要与现有新能源价格非市场化比例适当衔接、避免过度波动”，也就是政府合约的首次相亲，只要求大众长相，以前能牵手的，现在大概率也能牵手。

其次，年年都有机会。“由各地每年组织已投产和未来12个月内投产、且未纳入过机制执行范围的项目自愿参与竞价形成”。也就是说相亲活动年年都有，今年没相中没关系，重整旗鼓降低预期，明年再试一次。

最后，一牵手就是一辈子。“执行期限，按照同类项目回收初始投资的平均期限确定，起始时间按项目申报的投产时间确定，入选时已投产的项目按入选时间确定”。差价合约的保障期越长，对投资预期的稳定性越高，覆盖平均初始投资回收期的合约，既可以给初始投资最大保障，又可以激励项目节约投资，控制在平均水平之下来增加收益。

至于为什么只覆盖初始投资，因为新能源电站可以通过不断技改，更换设备，延长经营周期，甚至永续存在，而差价合约必须要有一个明确的期限，可以保到老，但不能子子孙孙没完没了。

差价结算，不代表躺平结算

是不是项目一旦得到机制电价，就可以高枕无忧了?

第一，你要能成交。没有量哪来的差价，因此，在同时性较高的情况下，优化报价策略，提高中标电量比例，才能得到稳定的收益。

第二，跑赢平均交易价，政府合约也要卷起来。“市场交易均价低于或高于机制电价的部分，由电网企业按规定开展差价结算，结算费用纳入当地系统运行费用”“市场交易均价原则上按照月度发电侧实时市场同类项目加权平均价格确定”。并不是说不管你的成交价是多少，政府都给你补到机制电价。补的是机制电价与月度同类电源的平均交易价之间的差值。因此一味报低价求中标并不是最佳策略。

03政策催更-这只是一个开始 ——还需更多政策铺平新能源的市场化之路

新能源跨省区交易，统一电力市场何时能建成

同享一片蓝天，是新能源最大的痛。交易限制在省内，新能源逃不了同时性的梦魇。可持续发展价格结算机制救得了负电价，却救不了连负电价都用不完的量。更大范围的环境互补是新能源有效消纳利用的良药，毕竟东边日出西边雨，你方晴罢我方晴。

目前我国跨省区交易仍以中长期国家送电计划为主，一方面送电曲线计划性较强，难以反映送端实时的资源优势，另一方面用户主体难以直接参与跨省区交易。若能放开送受端点对点交易，增加送电计划灵活性，让价格决定我是用身边的煤还是远方的风，新能源全面入市能收获更好的效果。让新疆的风吹拂重庆吃火锅的你，这才是属于新能源入市的顶级浪漫。

容量市场化政策能否伴随而来

其一，新能源规模日益增大，再加上差价补偿政策，全面入市对市场价格的冲击不容小觑。必定会有越来越多的化石能源电量退出电量竞争舞台，转为备用，存量电源的容量补偿需求会逐渐加剧。

其二，新能源入市对储能、抽蓄等调节性资源的需求进一步增大，但到底需要多少，市场能承受多少，谁也没有经验。

目前来看，煤电、气电、抽蓄、新型储能容量补偿政策各自为政，欠缺容量的统一规划、功能的协调配合以及价格的顶层设计，易造成容量的闲置和成本的浪费，谁都不愿看到低边际成本的新能源平抑了电能量市场价格，却成倍增加了容量成本。让市场统一决定调节性容量需求和价格，是避免浪费的有效途径。

强化监管与收益监测，大家好才是真的好

市场收益的不确定性叠加差价结算，全面入市后新能源、火电、储能的收益情况都会发生连锁变化。构建发电侧成本收益情况的常态化监测是有必要性的。严重亏损和超额收益都需要政府有形的手去干预。全面入市不是放飞自我，毕竟我们都是能源的搬运工，让终端用户用到又清洁又低价的电，是共同的目标。