电力上市发行评估分析论文

5高效率完成了发行上市组织工作

发行上市实施阶段工作复杂，工作量大，发行人明确提出要从投资者关系的高度落实发行上市每一个环节。长江电力和中信证券均对本次发行给予了高度重视，专为本次发行聘请了财经公关公司，并成立了长江电力首次公开发行工作领导小组，负责发行工作的总体策划与协调。专门为该次发行建立了由双方领导团队牵头协调、优化配置全部相关资源的六大工作组——投资者关系组、路演推介组、信息披露及机构联络组、发行配售与资金组、宣传与媒体联络组和后勤保障组。

为了在投资者中树立公开、透明的发行体形象，增进投资者对发行体的了解，除了法定要求的网上路演外，本次发行路演推介组还安排了北京、上海两地现场路演推介会及数场投资者见面会，在有限的时间内与机构投资者和一般投资者进行了充分的沟通和交流，确立了公司良好的投资者关系管理的形象。对发行上市宣传工作作了精心策划，实施发行前低调，仅作公司基本面的简单宣传。随着发行工作进展，路演推介、媒体投放宣传有序进行，中央电视台在新闻联播、中国证券等节目及时报导长江电力竞争优势以及投资价值，长江电力逐步为市场认知，为成功发行创造了有利的市场氛围。通过宣传引导，监管机构通过优质发行体的推出，改善市场结构，培育和发展资本市场的意图也被各方面所充分理解和接受。

资金后台工作，作为事关发行成败的一项工作，涉及预约登记、要约申购、缴款、配售和退款等内容。长江电力与主承销商一道在发行期内及时准确完成了预约、审核、申购、资金交收、配售、通知等各项工作，严格按照发行监管部审定的发行方案规范运作，准确处理了十八大类、十几万组数据，未发生一起差错，无一投资者与承销商和发行体产生争议。在中国民生银行的配合下，申购资金解冻期满后两个小时内完成了全部余款退还工作，充分保障了投资者权益。在10月28日~11月17日的20天时间内，长江电力和主承销商中信证券、财经公关公司九富投资、收款银行民生银行等中介机构组成的发行上市项目组密切配合，共同打好了最好一场收获的战斗。路演推介组、发行后台与资金组、宣传与媒体联系组、后勤保障组等4个工作组同心协力，高效率完成了发行上市工作，路演推介到位，申购配售有序，资金流转及到帐准确、及时、安全，市场反映良好，推出了企业形象，通过发行工作和投资者建立良好的关系，成功实现与资本市场平稳对接。路演推介到位，申购配售规范有序，资金流转及到帐准确、及时、安全，信息披露准确完整。

与以往大盘股发行对比，各项数字结果均优于其它大盘股发行结果(表1)。从发行期间的市场反应和结果来看，发行时机选择恰到好处，发行方案设计合理。公司首批12.793亿股股票顺利于2003年11月18日在上海证券交易所挂牌交易，股票交易代码为600900。上市首日开盘价格6.23元，收盘价格6.18元，相比发行价格，涨幅达43.7%，成交7.5386亿股，交易额为46.94亿元，换手率为58.93%。

不到一年的时间里，在监管部门的指导下，通过各方面的努力，长江电力发行上市工作规范高效，获得了发行体、投资者、市场“多赢”的格局。在整个发行期间，除正常的回购利率短期波动外，整体金融市场没有因为巨额资金的流动而产生大幅度波动。从实际发行结果来看，长江电力发行短期对市场造成的扩容压力并没有想象的那样大;相反，在长江电力发行期间，整体市场走出一波大幅度上涨行情，间接表达了投资者对长江电力的认同。长江电力上市首日涨幅超过既往超级大盘股平确立29.96%的涨幅，长江电力开盘首日的强劲上涨，对整体市场起到了一定的稳定作用。长江电力发行，对市场信心的恢复、价值投资理念的深化，都起到了重要作用。