三峡集团想收购葡萄牙电力公司,美国为何拦着？

最近两天，英国《金融时报》、路透社接连报道中国三峡集团向葡萄牙电力集团（EDP）发出收购要约一事，关注中国能源企业在欧投资和美国审查壁垒的问题。

中国在欧洲最大收购案

中国三峡集团(China Three Gorges Corp.)上周五晚间称，计划出价90.7亿欧元（108亿美元）收购尚未持有的葡萄牙主要能源公用事业公司Energias de Portugal SA（简称EDP）近77%股权，这一向欧洲电力行业进一步扩张的大胆举措可能会遭到美国及其他西方国家政府的严格审查。

通过扩大对葡萄牙最大的电力生产、分销及供应企业EDP的所有权，中国三峡集团将完全控制该公司。同时，该交易还将为这家中国国有能源公司提供更大的平台，使其可以接触到EDP在西班牙、法国、意大利和英国等其他欧洲国家的电力业务。总部位于里斯本的EDP在巴西、墨西哥和美国等美洲国家也有业务，美国很多地区都有该公司经营的风场。

中国是全球最大的温室气体排放国之一，为了减少污染，中国积极推进太阳能、风能及其他可替代能源设施的建设，同时推出了刺激电动汽车购买的政策。中国三峡集团有意收购EDP也凸显了上述努力。

若这一交易完成，它将成为中国在欧洲最大的收购案之一，并将使EDP整个集团的估值达到118亿欧元，包含债务则约合256亿欧元。

中国向欧洲电力行业进一步扩张

EDP去年实现营业利润约11亿欧元，其中约40%来自风能和其他可替代能源。

据介绍，EDP是一家拥有发电机、供应商和分销商的电力公司，在葡萄牙承担着该国发电机和配电装置的主要生产和销售工作，去年实现营业利润11亿欧元，其中40%来自风能和其它可替代能源。

对于葡萄牙政府的审查，报道称，葡萄牙总理安东尼奥·科斯塔（Antonio Costa）称，葡萄牙政府对此次竞标没有异议。“政府没有任何反对意见。中国人一直都是优秀的投资者，无论是REN、EDP还是其他行业......重要的是股东可以考虑这个项目，让市场发挥作用。”科斯塔说。

EDP在巴西、西班牙和美国也拥有业务。由于EDP在美国的风能和太阳能业务也在不断增长，因此这笔交易势必会引来欧盟和美国的审查。

外媒消息称，三峡集团的请求将成为一块试金石——看看欧盟是否已经做好准备把其重要成员国的基础设施转交中国控制。同时，由于这笔交易将需要获得美国外国投资委员会(Committee on Foreign Investment, 简称CFIUS)的批准，这也将成为在特朗普政府与中国之间的贸易关系紧张之际，美国对中国并购交易态度的一次考验。

CFIUS是基于国家安全考量审查外国投资的多机构部门。此前，美国政府已经根据CFIUS的建议否决了由一些亚洲公司牵头的交易。最近一次是在今年3月份，当时美国总统特朗普驳回了总部位于新加坡的博通(Broadcom Inc., AVGO)以1,170亿美元收购竞争对手高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)的计划。

中美间一触即发的贸易战也可能令三峡集团获得美国监管批准一事变得复杂。

三峡集团提出以每股3.26欧元的现金收购其未持有的EDP股份﹐较EDP上周五股价溢价5%﹐总金额近110亿美元。以这个价格﹐该交易将成为去年中国化工集团公司(China National Chemical Corp.)以430亿美元收购瑞士农业巨头先正达(Syngenta AG)以来﹐中国公司规模最大的海外收购交易之一。

上述相对于股价的溢价幅度较低。三峡集团的收购条件是，在收购后获得50%以上投票权。与EDP调整后6个月成交量加权平均股价相比，溢价幅度为17.9%，较具吸引力。

该交易还需得到葡萄牙政府、葡萄牙反垄断监管机构或欧盟委员会等机构的批准。三峡集团已在努力缓解葡萄牙对丧失其主要公用事业公司控制权可能产生的任何担忧。三峡集团董事长卢纯在一份声明中表示，公司承诺将保留EDP的葡萄牙身份，总部设在里斯本，并将维持最高标准的公司治理。

中国对外投资迎来“欧洲时代”

三峡集团成立于1993年﹐负责全球最大水电项目三峡工程的建设与运营。三峡集团在2011年先收购了EDP的少数股份﹐当时已将此投资视为打开EDP在巴西水电厂及其当地200万客户大门的一个途径。

自葡萄牙陷入债务危机以来，中国投资者积极购买该国基础设施、保险以及银行领域的资产。

近些年来中国加大了对欧洲的投资步伐。过去10年，中国在欧洲购买或投资了至少3180亿美元的资产；同一时期，中国在欧洲的相关活动则比在美国多出了45％。

从地缘政治上来讲，中国希望欧洲发展更好，随着中欧连通性的增加，来自中国的商品流量也随之增加，尤其是大量从中国产能过剩的行业如钢铁和建筑材料工厂来到欧洲的低价商品。

从经济发展方面讲，欧洲是中国重要的发展伙伴。不过，在与国家利益相关的基础设施和能源等领域，中国汹涌而来的投资也经常引起欧洲国家对国家安全的讨论。一些人担忧将资产卖给外国势力会产生恶果。随着中国国内经济增速的放缓，也有很多人质疑中国对外投资的可持续性。