越发越亏的背后

       2003年第一次煤电联动以后，煤价几乎是一年一涨，年年的煤炭订货会都成了煤企的涨价通报会。据中电联统计，自２００３年以来，我国煤炭价格持续上涨，秦皇岛５５００大卡煤炭价格累计上涨超过１５０％，而销售电价涨幅仅上涨３２％。迅猛上涨的煤价给下游的火电行业带来了近乎毁灭性的打击。去年开始，全国五大发电集团出现了行业性亏损。今年前三季度，华能、大唐、华电、国电、中电投等发电集团经营状况总体盈利，但火电业务五家全亏，亏损额为5亿元至30亿元不等。也就是说，号称“发电”的五家集团公司能盈利，依靠的是非电力业务。

       在今年前三季度中，大唐集团公司总体盈利为0.83亿元，排名殿后。而拖住集团公司后腿的分子公司中，资源缺、运输难的湖南分公司经营情况更加堪忧。近几个月以来，湖南到厂标准煤单价一路疯涨，分公司几次上调电煤价格，始终跟不上市场煤价的涨幅，往往是该公司今天上涨50元／吨，明天市场价就涨了１００元／吨。11月，分公司进厂标煤单价达984.09元/吨，同比上涨197.35元/吨，是大唐集团公司中标煤单价最高的地区，比集团公司最好水平——吉林分公司每吨高了379.98元/。分公司系统5家火电企业煤价概莫能外，统统飙涨，其中上涨最多的是湘潭发电公司，两个月的涨幅为162.93元/吨。

       煤价上涨带来的后果已不仅仅是火电企业利润被疯狂吞噬。如今，火电企业连正常的生产经营都难以为继。近年来，煤企、电企的博弈早已演变成火电被动挨打的局面，火电陷在经营的泥沼中苦不堪言。为了节省每一分成本，大唐湖南分公司强化了内部管理，积极“瘦身”。1至11月份，分公司厂用电率同比下降2个百分点至5.88 %；供电煤耗同比下降14克／千瓦时至325克／千瓦时；耗用燃油同比减少3300吨，单位发电耗油19.21吨/亿千瓦时，同比降低20.72吨/亿千瓦时，但因电煤价格上涨过快，以致该公司仍陷入巨额亏损。

       仅11月，上涨煤价影响分公司燃料成本上升了1.72亿元，综合燃料成本同比上升2.40亿元，使得分公司亏损面进一步扩大。截至12月，亏损额已超过了12亿元。

       从电煤日益紧张的局势来看，目前煤价上涨的趋势仍无法遏制，分公司亏损仍将恶化。

       机制不顺

       当“计划电”遭遇“市场煤”，打的是一场注定输的战争。

       这些年来，市场机制不健全，电价政策不完善，分时丰枯电价欠合理，不同程度降低了湖南火电企业的收益。此外，地方政府对火电企业的财政补贴不到位也加剧了火电企业的亏损。

       大唐集团公司资产负债率是全国五家发电集团中最高的，上了国务院重点关注企业的名单。而在集团公司系统中，大唐在湘5家火电企业中，石电公司资产负债率达102%，成为特别监控对象；株电和潭电的资产负债率也不断上扬，位列重点关注企业的榜单。

       居高不下的资产负债率加重了大唐湖南分公司的经营难度。一方面，导致火电企业流动资金严重不足，只能向银行贷款或向集团公司借款，举债经营使财务费用大幅上升，增加了发电成本。另一方面，亏损使得火电企业难以融资，丧失自我疗伤的功能。

       据WIND统计数据显示，前三季度，电力板块55家上市公司中，有24家净利润出现同比下滑。从各家公司披露的公告来看，煤价上涨几乎成为引发各家电力企业亏损的最大原因。

       截至2010年11月底，五大发电集团所属的400余家火电厂中，亏损电厂达到200余家，亏损面达50%。火电的盈利能力差也给五大集团旗下上市公司再融资和集团的资本运作造成了困难。

       大唐湖南分公司和华银电力股份有限公司实行的是两块牌子，一套人马。作为老牌的上市公司，华银电力公司业绩不佳，几次处于“ST”的险境，每次股东会都不可避免遭到问责。此前，华银电力公司曾考虑进行重组，或把耒阳发电厂装入华银公司上市平台，然而近两年来，火电企业亏损加剧，使得处于湘南唯一电源点的耒阳发电厂也不能幸免亏损，华银电力公司没有办法进行资本运作，只能打消念头。

业内人士认为，解决发