一季度一般公司债发行规模　同比增超七成

在公司债发行淡季，由于到期债券高于同期，今年第一季度一般公司债券(含大公募和小公募，下同)发行规模明显增长拉动了公司债整体发行规模的增长。

据鹏元评估统计，第一季度公司债整体发行数量同比上升16.36%，规模同比上升11.72%;其中，一般公司债发行数量同比上升58.67%，发行规模同比上升73.88%;非公开发行私募债(私募债)发行数量同比下降5.52%，发行规模同比下降22.69%。

“一般公司债券发行增长的一个原因在于到期带来的再融资增加，今年第一季度的到期债券高于同期近一倍，而净融资没有显著增加。非公开发行公司债自去年下半年起增速已开始下滑，主要是受监管影响和对违约的担忧，投资人更偏好高等级债券，对较低等级的债券需求少。”鹏元资信评估有限公司研究发展部高级研究员张琦在接受《证券日报》记者采访时分析称。

具体来看，今年第一季度，一般公司债券的发行规模为1261.36亿元，高于非公开发行公司债券的1013.12亿元。除了上述到期高峰带动再融资需求外，张琦表示，在目前环境下，投资者普遍偏好高等级债券，一般公司债相对私募债比较好卖，资质弱的企业难以成功发行私募债，面临着成本高，需求供给两弱的局面，净融资规模远小于一般公司债。

此外，今年第一季度可转债发行数量增长明显，达到15只，同比增加了13只;发行规模为256.71亿元，同比减少50.46亿元，这主要是由于去年第一季度有光大转债发行了300亿元。可交换债券发行11只，同比减少两只，发行规模为354.58亿元，同比增加278.94亿元，主要是由于今年第一季度中油EB发行了200亿元。

“整体来看，可转债，可交换债大部分主体发行的规模不大，在10亿元以下。后期可转债，可交换债仍将处于扩容状态，发行主体增加，但数量和规模的增量有限。” 张琦预测。

张琦认为，在资金面偏紧、去杠杆政策延续的环境下，公司债整体的发行规模的增量可能出现一定幅度的下降，尤其是低级别的债券发行难度增大。而可转债、可交换债可能保持增长，但绝对增量有限;ABS将继续成为今年交易所市场的亮点，如基础资产创新等。