节能环保行业热点速评：绿水青山的征途：围绕大气和水治理

事件
　　5 日李克强总理代表国务院向第十三届人民代表大会报告政府工作。报告中对过去五年的环境保护成效着墨颇多，也对未来新的环保任务进行了规划。我们认为，环保治理将会是未来3-5 年政府工作的核心之一，贯彻绿水青山施政纲领的关键阶段已经到来。

　　我们推荐流域治理标的——东方园林、碧水源，水泥窑协同处置巨头——海螺创业，大气治理公司——迪森股份。

　　评论
　　大气治理取得阶段性成果，未来治理压力长期存在。过去的5 年里，京津冀地区PM2.5 浓度下降了30%，火电机组超净排放达标率打到了71%。尤其是2017 年，政府通过治理散煤锅炉，关停落后产能，扩大天然气使用范围等手段成功完成了“大气十条”的考核目标。但我们认为，大气领域治理压力依然长期存在。传统重工业领域依然存在广泛的烟气污染问题。报告中提出了在新的一年中，SO2 和NOx 的排放量要继续下降3%，而重点地区的PM2.5浓度要继续下降，并在钢铁等重污染领域推进超净排放改造，预示着2018 年传统企业将会继续面临环保治理的巨大压力。

　　水治理还未见明显成效，“水十条”考核期限逐渐迫近。我们注意到，报告中对于流域治理，污水升级等领域过去5 年取得的成绩更多是定性而不是定量的描述，加上环保部5 年来公布的全国水体报告对比，全国整体水治理可以说成效远没有大气治理显著。

　　我们认为，随着近2 年入库PPP 项目中存在的大量和水环境治理的项目的不断推进，效果将会陆续显现。而2020 年是“水十条”

　　考核年，随着时间点的迫近，全国水环境治理将存在巨大的机会。

　　环保执法和治理将从更高层面统筹管理。新华社4 日发布的党中央《关于深化党和国家机构改革的决定》中，对于自然资源和生态环境管理体制的统筹进行了着重强调，提到“统一行使所有国土空间用途管制和生态保护修复职责”。我们认为，市场关注的环保领域大部制或将最终落地，而统计监管，统一协调和统一治理的模式将彻底改变过去粗暴执法，简单治理，地区不均衡等历史问题，环保产业将迎来更强支持的新阶段。

　　风险
　　政策风险。