欧洲太阳能市场“归来”，利好国内光伏龙头

欧盟委员会8月31日发布公告说，欧盟决定在对华太阳能板反倾销和反补贴措施于9月3日到期后不再延长。

欧洲太阳能市场恢复自由贸易，对中国本土光伏产能将实现利好。业内普遍认为，过去“MIP”限制了中国本土产能的竞争力，随自由贸易实现，中国本土光伏产能出口欧洲规模将增长。

国内对于光伏产业的补贴强度也开始逐步降低。国家三部委于今年5月31日联合印发了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》(业界称“531新政”)，其中明确指出暂不安排2018年普通光伏电站建设规模，仅安排1000万千瓦左右的分布式光伏建设规模，进一步降低光伏发电的补贴强度。对于“531新政”，光伏业界形象地称其为猝不及防的“断奶”。在严控规模、调低电价的新形势下，光伏行业迅速进入寒冬期。

我们认为，在前几年中国的光伏产业处于野蛮扩张的时期，由于当时新能源政策持续成为市场资本炒作的焦点，导致了大量企业开始无序扩张产能或跨行业搞光伏产品，造成一定程度上的低效且激烈的市场竞争。这也迫使了后来国家开始对光伏行业通过提高行业标准降低补贴范围等方式进行供给侧改革。

从行业看，2018年以来，光伏产业的景气度也出现明显下降趋势，尤其是5月的新政出台后，全行业光伏净利润指数出现了明显下降。而欧盟终止“双反”， 预计将增强海外需求的确定性，拥有海外布局的光伏企业业绩将出现增长，对正处政策“严冬”的国内光伏产业链带来一定提振。

太平洋证券认为，随着欧盟MIP的终止，长期来看有利于国内出口。整体来看，中国等市场的需求下滑给全球需求带来较大的冲击，今年的光伏市场竞争将空前激烈，行业目前处于比较低迷的状态，但是由于平价时间节点的加速，行业有望在年末或者明年年初迎来拐点。长期看好龙头公司在洗牌之后的利润率和市场占有率的双重提升。建议关注标的：隆基股份(601012.SH)、通威股份(600438.SH)、阳光电源(300274.SZ)、正泰电器(601877.SH)。