韬光养晦 天合光能葫芦里卖的什么药？

在晶科能源的组件出货量蝉联全球榜首的时候，也许会有人想起前些年一样独霸在全球首位的天合光能;当晶澳太阳能完成私有化六天后就准备借壳天业通联上市的时候，也许会有人想起天合光能在很早之前便完成了私有化，但是在完成私有化之后近一年半的时间里，这家公司的上市进程却依然缓慢。从让出组件出货量第一的宝座，再到完成私有化后的上市迷途，光伏巨头天合光能近年来表现的十分低调。作为业内首屈一指的巨头，天合光能的这种低调让人迷惑。正所谓潮水退去，我们才会知道是谁在裸泳。“531”新政发布之后，光伏产业的潮水已经退去。在此情况下，天合光能董事长高纪凡终于发声，为近年来天合光能的规划及未来发展作出了全面的解答。

天合光能葫芦里卖的什么药?我们一起随着光伏大佬高纪凡透露的消息来一探究竟。

拒绝盲目扩张

资料显示，天合光能在4年前便夺得全球出货量第一的宝座，但是天合光能却并未一鼓作气，继续保持全球第一的优势地位，这让人迷惑不已。高纪凡对此表示，扩展市场份额是天合光能的强项，这也是最简单的做法，但是简单的横向扩张并不是天合光能长期的未来方向。天合光能的目标是做纵向的升级，以光伏智慧能源整体解决方案，乃至未来的能源互联网为目标。

天合光能登顶世界第一之时，光伏产业正值高速发展阶段，只要巩固这一地位，天合光能定然能获得绝佳的发展。但是高纪凡并没有选择继续扩张，而是选择了转型升级。即使是现在，也会有很多人不理解这样的做法。说白了就是“放着好好的钱不去赚，偏要去转型”。

转型之路并没有那么简单就能实现，因为企业在转型升级的同时就必然需要舍弃一些短期利益。而在资本市场，短期的利益舍弃会带来很多负面的影响，因为资本市场一般都会通过季度报表来定夺上市公司的股价，这会对上市公司的决策产生很大的影响。高纪凡表示，天合光能因此决定从美股退市，以集中精力，用三到四年的时间完成转型的根本性的奠基工作，之后，天合光能再以一个崭新的，更好的姿态拥抱资本市场。

可见天合光能的私有化并不是外界传的那样，是因为在美股市场受到冷落的缘故。而是为了企业的未来，通过暂时退市来避免企业的决策和战略受到外界影响，并利用退市期间做好转型升级的准备工作。

这也就是为什么，天合光能在私有化完成16个月的时间里，并没有选择更为迅速的“借壳”上市方案，而是选择缓慢的传统上市方案。尽管今年受到政策影响，行业低迷，但高纪凡对天合光能的回归A股之路信心十足。据高纪凡透露，天合光能在上半年还是逆势完成了逾4GW的销售，实现收入超过140亿元，同比去年增长13%以上，并且从全年预测看，总销售收入大概率超过去年。可见天合光能的光伏业务依然发展良好，退市并没有对他们的业务产生影响。

按光伏大佬高纪凡所言，天合光能将用3-4年的时间来为公司的转型升级作准备，那在这一段时间里，天合光能做了什么?

天合光能做了什么？

从拒绝盲目扩张开始，天合光能便在高纪凡的带领下走向了转型升级之路。那在这些年，天合光能都为自己的转型之路做了哪些事情?

1、 实现全球化

在“531”新政发布之后，国内市场需求放缓，海外市场的开拓对我国光伏企业来说至关重要。对于制造型企业来说，只有那些将业务扩展到国际市场的企业才能在国内需求放缓的情况下保持产业发展。

作为早期就在美股上市的光伏巨头企业，天合光能在这方面并没有落后于人。高纪凡表示，多年来，天合光能不仅实现了全球化，还逐步实现了全球的本地化，如今天合光能在全球有六大管理中心，包括中国、日本、新加坡、美国、欧洲以及拉丁美洲。在2017年，天合光能的海外销售占比就超过了国内，从供应结构上看，海外市场的贡献超过了55%。

在高纪凡看来，建立全球化的业务体系为天合光能应对市场波动提供了强力支撑，他表示“这一切都令我们在应对市场波动时更为从容，也是天合光能敢说今年仍将实现逆势增长的底气。”

2、 深度布局能源互联网、智慧能源

作为一个光伏企业，天合光能很早就登顶过世界第一，但这仅仅只是作为一个光伏制造企业取得的成就。而高纪凡对天合光能的未来格局显然有更宏大的考虑，所以他们才会放弃扩张的机会，开始转型升级。

光伏企业其实是能源企业的一种，而能源企业的未来在于能源互联网以及智慧能源。这就是为什么天合光能要在几年前便向能源互联网、智慧能源方向转型。高纪凡表示，光伏组件每年保持着3000亿元左右的市场规模，但是能源互联网未来的产业规模将达到6万亿元。这为中国光伏、中国新能源的发展提供广阔的舞台，天合光能要发展成能源互联网的全球领先者。

多年的努力带来了回报，今年3月份天合光能推出的天合智能优配获得了极大的成功。高纪凡介绍，天合智能优配是一种跟踪支架、高效双面电池、智能逆变控制系统组成的三维一体的智能光伏系统。解决了客户从硬件、技术革新到高效运维三个层面的问题，其内部的智慧算法支撑系统能够感知环境，自动算出最佳的方案，通过双面电池、跟踪支架及智能逆变控制系统的结合，天合智能优配可以让光伏系统提高30%以上的发电量。

高纪凡表示，天合智能优配和智能发电系统促进了天合光能系统业务发展越走越好，这些产品的也是天合光能今年上半年甚至全年能够逆势增长的根本原因。

3、 保证良好的资金流

毫无疑问的，在“531”之后，光伏行业暂时进入了一个无补贴的微利时代。在这样的时代之下，所有的光伏企业都处于极度“缺钱”的状态。如何度过难关，资金流是非常重要甚至是最重要的一个环节。关注近段时间光伏企业的动态可以发现，有的企业准备融资、有的企业准备卖电站、有的企业准备卖股份，无论是光伏巨头还是中小企业都在想尽办法“筹钱”，这样才有资金来度过行业寒冬。

在这方面，上市公司有一定的优势，因为上市公司有各种融资渠道。作为光伏巨头的天合光能，已经退市很久，他们没有上市公司的融资渠道，那面临寒冬，他们该如何生存?高纪凡给出了答案。

首先，在今年上半年，天合光能出售了将近900MW光伏电站。这不仅令天合光能回收了大量现金，而且还有效降低了公司的负债率。数据显示，天合光能的负债率从今年年初的67.5%下降到了年中的62%。

其次，天合光能具备很好的的现金存量。据了解，截止到今年到6月30日，天合光能的现金存量达47亿元人民币。同时，天合光能的授信总额超过了200亿元，目前余额尚有68亿元。

由此可见，即使没有上市公司的融资渠道，天合光能依然能依靠雄厚的资金基础来保证资金流的畅通。也就是说，在行业迎来寒冬的日子里，天合光能早已经做好了准备。

小结

虽然退市，但是天合光能依然是当之无愧的行业巨头。在巅峰时期选择韬光养晦，开始转型升级，他们卓越的远见与魄力令人钦佩。恰当的全球化产业布局让天合光能拥有了抵御行业风险的能力;极具远见的能源布局让企业的未来充满希望;良好的资金基础保证了企业的正常运转。蜕去世界第一的光环，天合光能修炼的内功已经快要大成。如高纪凡所说，他们将以崭新的姿态回到资本市场，相信这一天不会太远。