盈利持续下滑的阿特斯宣布私有化这家光伏组件龙头会走上回归A股之路吗？

2017-12-13 10:12:05 来源:界面新闻作者:曹恩惠　点击量：评论 (0)

北京时间12月11日晚间，阿特斯太阳能有限公司（下称阿特斯太阳能，CSIQ O）发布公告称，其董事会收到初步的非约束性建议函，该公司董事长兼CEO瞿晓铧将以每股18 47美元的价格，收购公司所有不属于瞿晓铧先生和及

北京时间12月11日晚间，阿特斯太阳能有限公司（下称阿特斯太阳能，CSIQ.O）发布公告称，其董事会收到初步的非约束性建议函，该公司董事长兼CEO瞿晓铧将以每股18.47美元的价格，收购公司所有不属于瞿晓铧先生和及其夫人张含冰的在外普通股。这份公告意味着阿特斯太阳能走上了私有化之路。

此前，光伏中概股晶澳太阳能（JASO.O）、天合光能（TSL.N，退市）相继公布私有化方案，昱辉阳光（SOL.N）的光伏制造板块业务也被其实际控制人要约收购。截至目前，尚未宣布私有化的光伏中概股主要包括晶科能源（JKS.N）、英利绿色能源（YGE.N）、大全新能源（DQ.N）以及绿能宝（SPI.O）等。

但光伏中概股队伍数量的增加则反映出当下光伏中概股在美股的“生存环境”艰难。2012年以来，一些光伏中概股因“1美元退市”规则收到了退市警告，这份名单包括晶澳太阳能、大全新能源、英利绿色能源、绿能宝以及中电光伏等。其中，绿能宝虽然躲过退市危机，但其最新股价报收0.63美元/股，再度低于1美元。而中电光伏已于2016年3月份被责令退市。

阿特斯太阳能萌生“退意”或与其当下处境不无关系。

阿特斯太阳能于2006年11月登陆纳斯达克，可这家出货量名列全球前茅的光伏组件龙头自2014年第二季度之后再没有在纳斯达克市场发生过再融资行为。界面新闻记者查询发现，上市以来，阿特斯太阳能仅在2008年、2009年以及2014年，进行了募资金额分别为1.19亿美元、1亿美元以及9450万美元的增发配股行为，累计募得约3.14亿美元。

与此同时，经历了2014年、2015年两年的巅峰期后，阿特斯太阳能股价整体走低，如今每股价格已经跌破20美元。根据最新收盘数据，该公司股价报收17.79美元/股，不足2014年巅峰时期股价的一半。

光伏企业在中美股市市值的差异也体现出两国资本市场对光伏企业认可度的区别。以组件企业为例，阿特斯太阳能、晶澳太阳能最新市值分别为10.29亿美元、3.55亿美元，折合人民币分别约为68.12亿元、23.51亿元。在A股市场，单、多晶组件两大龙头企业隆基股份、协鑫集成12月11日盘后总市值分别为人民币715亿元、200亿元，几乎为前两者的10倍。而事实上，在组件出货量上，来自行业机构的统计数据显示，阿特斯太阳能、晶澳太阳能2016年的出货量均排在隆基股份与协鑫集成之前。

另一项导致阿特斯太阳能在美股市场吸引力降低的重要原因是，其近些年来的盈利能力不断下滑。

阿特斯太阳能的财务数据显示，尽管今年前三季度该公司营业总收入同比实现增长，但报告期内其净利润为3816.90万美元，较去年同期下滑约51%。自2015年三季度以来，阿特斯太阳能的盈利数据不断下降。且在今年一季度，该公司甚至亏损约1333.5万美元。

阿特斯太阳能主营业务包括太阳能组件的生产销售、电站EPC服务以及光伏电站运营等。其中，该公司一半以上的营业收入来自组件产品的销售。但随着组价价格波动以及税率、汇率影响，阿特斯太阳能利润承压。因此，该公司近些年来拓展下游，发力光伏电站业务，以降低过度依赖组件业务造成的经营风险。截至今年三季度末，阿特斯太阳能累计运营光伏电站超过1.4GW。

那么，宣布私有化的阿特斯太阳能下一步会如市场预期所至回归A股吗？与天合关能、晶澳太阳能不同的是，阿特斯太阳能的实际控制人瞿晓铧为加拿大籍华人，他的身份导致阿特斯太阳能为非中资控股企业。

阿特斯太阳能目前在中国有多家子公司，包括阿特斯太阳能光电（苏州）有限公司、阿特斯光伏电子（常熟）有限公司、阿特斯光伏电力（洛阳）有限公司等，这些子公司管理着阿特斯太阳能在中国的生产基地。

此外，非中资控股企业在我国上市不存在政策障碍。国务院今年1月17日正式公布的《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》指出，“外商投资企业可以依法依规在主板、中小企业板、创业板上市，在新三板挂牌，以及发行企业债券、公司债券、可转换债券和运用非金融企业债务融资工具进行融资。”

记者发现，当前A股市场的确存在部分上市公司第一大股东为境外企业或实际控制人为外籍华人的现象。例如，东睦股份第一大股东为日企睦特殊金属工业株式会社；威创股份实际控制人何正宇家族中，何正宇本人为美国籍。

然而需指出的是，光伏中概股私有化后的归A之路往往进展都十分缓慢。已经完成退市的天合光能至今仍未能再有实质性举措，而晶澳太阳能目前还未从美股退市。

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