从全球市场看单晶降价替代多晶进程

2017-11-14 15:22:59 新能源投融资圈　点击量：评论 (0)

前言　　根据Solarzoom网站报道，本周末国内龙头企业主动下调硅片价格，下调幅度达到0 4 元片。由于国内领跑者计划引导下，推动单晶偏好上升；此外效率提升推动性价比不断上升，单晶组件海外需求也开始恢复，在

前言

　　根据Solarzoom网站报道，本周末国内龙头企业主动下调硅片价格，下调幅度达到0.4 元/片。由于国内领跑者计划引导下，推动单晶偏好上升；此外效率提升推动性价比不断上升，单晶组件海外需求也开始恢复，在整体需求旺盛的背景下，单晶硅片价格在2017 年整体处于高位。此次调价的背景是产能即将释放，四季度欧美市场季节性需求下降，降价之后砂浆切割多晶硅片缺乏反击能力，金刚线切割多晶硅片预计短期降价动力不足，长期依旧有降价能力。

　　一、欧美市场淡季触发单晶硅片降价

　　单晶硅片高位回落：由于国内领跑者计划引导下，推动单晶偏好上升；此外效率提升推动性价比不断上升，单晶组件海外需求也开始恢复，在整体需求旺盛的背景下，单晶硅片价格在2017 年整体处于高位。此次调价，基本上属于一次性将此前超额收益释放。归还于下游客户，有利于平价上网。

　　欧美四季度是淡季，是触发单晶硅片价格下调主要原因：此次调价的最主要原因是欧美由于圣诞节，装机需求开始下降，而从2017 年Q4 到2018 年Q1，全球市场需求来自新兴市场，如印度、拉美等国家，这些国家对组件价格的敏感度高，更偏好目前价格依旧相对较低的多晶组件。

　　单晶产能释放加速，降价成必然趋势：以隆基、中环为代表的企业，单晶产能逐步进入投放期，考虑到从硅片降价到需求拉动约有2-4 个月的滞后，现在降价是必然趋势。

　　二、单晶硅片降价将加速替代多晶进程

　　单晶硅片成本极具竞争力，长期来看替代优势明显：单多晶技术路线最主要差别在于铸锭与长晶，单晶硅棒生产需经过“籽晶熔炼-引晶-放肩-等径生长”等过程而多晶铸锭主要包括“装炉-加热熔化硅材料-生长-退火处理-停炉冷却”等过程。

　　砂浆切割多晶硅片明年必定退出历史舞台，不具备降价跟随能力：目前多晶砂浆切割的毛利率基本在10%以下，每片毛利不足4 毛钱，算上三费以后，基本上企业处于盈亏平衡点。我们估计2017 年约30-50%的市场为砂浆切割多晶硅片，该类多晶硅片明年必定退出历史舞台，金刚线切割多晶硅片和单晶硅片将会侵蚀这部分市场。

　　2018 年金刚线切割占比将大幅提升，金刚线切割黑硅多晶硅片暂时不需要大幅降价：以目前的价格测算，金刚线切割硅片+黑硅的组件成本略低于降价后的普通单晶组件，金刚线切割多晶硅片尚有一定生存空间，在印度市场需求旺盛的背景下，暂时并不会采取激烈的降价行为。

　　三、平价上网是长期趋势，降价是必然要求

　　市场化需求逐步体现：2017 年Q1，部分国家光伏上网招标电价中已经出现了24.2 美分/kwh 的招标电价；此外，BNEF 测算的光伏成本已经低于火电成本，已经实现了发电侧平价：以美洲地区为例，2017 年上半年的光伏度电成本为66.89 美元/MWH，而火电的度电成本为68.23 美元/MWH，光伏度电成本已经低于了传统火电成本。根据BNEF 的统计，截至17 上半年，带追踪的光伏度电成本已经下降至56 美元/MWH，已经比传统煤电成本80 美元/KWH 低了将近24 美元/MWH。

　　市场化需求在全球范围内出现了明显的上升，长尾效应逐步体现，小国聚沙成塔。以智利为例，在没有补贴的情况下，每年新增700-1000MW。智利光伏电站项目最低中标上网电价已低至0.03 美元/度以下，并低于化石能源水平，已经实现平价。

　　我国企业的光伏度电成本优势开始慢慢体现。以我国上市公司为代表，计算每度电的发电成本，经测算得：截至到2016 年底，光伏的度电成本（不含三费）已经降低至0.32元/KWH，与传统的火电成本0.28 元/KWH 仅相差0.04 元/KWH。带三费的度电成本也仅相差0.06 元/KWH。我国光伏发电成本优势开始体现。

　　平价上网未来是趋势，因此单晶硅片的降价是必然要求。一方面，随着硅片成本的下降，系统投资成本进一步下降，另一方面，随着组件效率的提升，摊薄的BOS 成本也跟着下降，进一步降低了系统投资成本。系统投资成本不断降低的同时，度电成本与火电相比更具竞争力，平价上网是趋势。同时，平价上网又倒逼技术进步，单晶硅片的降价是平价进程中的必然要求。