全球水电龙头：长江电力！

2018-02-25 15:03:41 信达证券　点击量：评论 (0)

一、全球最大的水电上市公司中国长江电力股份有限公司（以下简称长江电力或公司）是经原国家经贸委报请国务院同意批准后，由中国长江三峡集...

一、全球最大的水电上市公司

中国长江电力股份有限公司（以下简称长江电力或公司）是经原国家经贸委报请国务院同意批准后，由中国长江三峡集团公司作为主发起人以发起方式设立的股份有限公司，创立于2002年9月29日。公司不仅拥有全球最大的三峡电站，以及葛洲坝电站，而且运营管理位于全球前十大水电站之列的溪洛渡电站和向家坝电站。

公司是全球最大的水电上市公司，拥有总装机容量4,549.5万千瓦，占全国水电装机的比例为13.70%（截至2016年底）。公司2017年发电量为2,108.93亿千瓦时，较上年同期增加2.35%。长江电力致力为社会提供优质、稳定、可靠的清洁能源。此外，随着电改的力度进一步加大，长江电力积极打造“发电、配电、售电”产业链。同时，依托国家“一带一路”战略，充分发挥自身核心优势投资运营和管理海外电站，拓宽海外业务范围，寻求新的利润增长点。

二、水电资产规模不断扩大，引领行业发展

公司目前拥有4座世界知名的大型水电站，58台70万千瓦级巨型水轮发电机组，占全球同类机组的58%。2016年，梯级电站机组平均等效可用系数95.73%，非计划停运0.05次/台年，溪洛渡电站实现“零非停”，远高于行业和世界平均水平。三峡水电站是世界上规模最大的水电站和清洁能源生产基地，于2012年7月4日投产，装机容量2,250万千瓦。葛洲坝水电站1988年底投产，装机容量273.5万千瓦。溪洛渡电站的装机容量与世界著名的伊泰普水电站相当，2014年正式投产发电，装机容量达1,386万千瓦。向家坝水电站装机规模达到640万千瓦，2014年全面投产发电。

2016年，长江电力发行股票35亿股（每股价格12.08元），以及支付现金374,515.89万元，收购三峡金沙江川云水电开发有限公司的100%股权。此次交易完成后，长江电力管理运营四座大型水电站。这是继公司IPO、股权分置改革、三峡发电资产整体上市后的又一次重大资本运作，不仅全面提高了长江电力的资产规模和运营能力，而且溪洛渡电站、向家坝电站发电可产生稳定持续的现金流，改善了公司的财务状况。

三峡集团预计2020年以后，乌东德电站和白鹤滩电站将投运。乌东德电站位于云南省禄劝县和四川省会东县交界的金沙江干流上，是一座以发电为主、兼顾防洪和拦沙等综合效益的水电站，总装机容量1,020万千瓦。白鹤滩电站为金沙江下游四个水电梯级电站中的第二个梯级，是我国继三峡和金沙江溪洛渡水电站之后的第三座千万千瓦级巨型水电站，电站位于四川省宁南县和云南省巧家县境内，总装机容量1,600万千瓦。乌东德、白鹤滩电站投运后，这两座电站装机容量将达到2,620万千瓦。

根据公司2017年度业绩快报公告，2017年公司盈利超过预期。公司实现营业收入501.24亿元，同比增长2.42%；利润总额266.52亿元，同比增长5.95%；归属于上市公司股东的净利润222.14亿元，同比增长6.89%；基本每股收益1.01元，同比增长6.89%。

三、布局核电业务，投资海外市场

长江电力是三峡集团最优质且唯一上市的水电资产平台，但是由于其主营业务单一且严重依赖水流，为此，公司积极布局清洁能源领域，以1.62亿元收购三峡集团持有的湖南桃花江核电站20%股权，此前桃花江核电站是由三峡集团、中核集团、华润电力等公司共同开发。

此外，2014年12月10日，长江电力旗下子公司长电国际以2.78港币/股的价格认购中广核电力H股278,959,000股。长江电力于2016年7月出资1.95亿欧元，与三峡国际共同投资德国Meerwind海上风电项目，长江电力占30%股权。Meerwind海上风电项目装机容量28.8万千瓦，是德国已经投产的最大的风电项目。2017年3月长江电力收到约1,260万欧元的投资收益，收益率达到6.5%，此时距离上年投资仅8个月。此次投资收益说明了长江电力布局清洁能源领域及投资海外业务的成功。截至2016年底，公司拥有境外资产95.8亿元人民币，占总资产的比例为3.21%。