2018亚太LNG现货市场有哪些变数？

3月参加的普氏能源研讨会上，在场的分析师们抛出个问题：中国对LNG的巨大需求是推动现货LNG涨至三年高点的主因，但问题是下一步会怎样?LNG是否有望走向更成熟的市场?

首先从全球LNG贸易趋势来看，近年来，全球LNG 产能的扩张导致LNG市场呈走弱趋势，但2017年价格受东北亚需求支撑依然坚挺，未来亚洲仍将是全球最大的LNG进口地区，但不确定性更加突出。由于买方对价格灵活性提出了更多要求，正推动LNG定价模式由与油价挂钩向与区域中心价格挂钩转变，以此应对天然气需求增长的不确定性，实现亚洲市场自由化，从而保持天然气对煤炭的竞争力。因此，面对更灵活的LNG供应，传统的长期合同模式正在面临挑战，其主导地位将发生变化，LNG现货贸易越来越盛行。

整体来看，亚洲现货市场贸易商的影响力增加显著。

普氏能源的数据显示，亚洲地区现货交易占交易总量约10%20%,2017年共进行了255次亚洲现货交易，对比2016年的186次，交易量涨幅明显，尤其中国和印度的终端用户大幅增加现货采购。与此同时，也出现了更多交易转手，使得交易链拉长。另一方面，从交易形势来看，目前亚洲的大多数现货交易是在招标基础上完成的，贸易商供应商为优化手上资源，积极参与招投标，因此接近60% 招标来自终端用户采购招标。有意思的是，中国买家倾向于双边贸易，而印度和巴基斯坦等买家喜欢招标贸易。

2018年亚洲LNG现货市场有怎样的变化?不难看出，亚洲各国国内天然气产量、核能、煤炭、新能源的政策以及各国天然气价格机制等因素，都将对亚洲天然气需求产生影响。其中最突出的是，中、韩将持续驱动LNG市场现货价格的季节性波动，如随着中国煤改气的持续推动方地区冬季的供需不平衡会更敏感地反映在价格上。因此有分析提出了“中国风险”，认为中国LNG需求的季节性起落特性，可能因为当前政策而更加放大。此外，可以预期的变化是中国的采购量将全年性提高，然而印度的需求将有投机性质，普氏能源认为，印度买家重拾价格敏感的心态。从供应来看，美国LNG供应日趋灵活，加之新注入的澳洲供应量将继续提高全球现货供应量。

就价格和市场而言，全球有北美、欧洲、亚太这三个区域性的市场，三个市场采取不同的定价方式，美、欧、亚三地的现货交易价格有别，以往全球天然气区域市场较大的价差吸引着大量的资金流入套利。据普氏能源分析师介绍，LNG船运市场的供需将是大西洋与太平洋之间套利窗口能否开放的关键。相关企业均已注意到这一套利的空间，中国企业在面对国内巨大的需求时，将投资的目光转向价格更便宜的美国市场。普氏能源同时指出，中国的需求将进一步减少贫气、富气之间的价差。

与现货市场相伴的还有掉期交易，例如亚洲买家通过交换和美国签署的液化天然气货物贸易协议，转而在近岸市场拿取天然气现货，以节省运输成本。抑或当远岸价格低迷时，以近岸合约换取远岸天然气现货，据普氏能源的观察，亚太掉期市场呈高速增长，与现货活动相辅相成。

综上可见,2018年亚太地区的LNG现货市场保持活跃，并可能有新的增长，那么LNG市场走向成熟是否可期?似乎并不尽然。相比大宗商品如石油类、铁矿石、石化产品已经进入电子估价窗口的模式、以即时成交作为估价基础、价格透明，有很高的市场参与度，LNG还处于中级市场。其价格透明度和市场参与度有待进一步提高。虽然目前LNG现货交易可以获得已经证实的价格资讯，参与者基数扩大，市场活跃度和透明度正在提高，定价也趋向于更精准的价格范围，但距离石油类产品成熟的市场还有不远的距离。