聚焦 | 煤价下跌200元的背后

国家发展改革委近日发布的数据显示，2018年一季度，全国发用电延续了去年四季度以来的快速增长态势，发电量和同比增速处于近年来较高水平。一季度，全国发电量1.57万亿千瓦时，同比增长10.0%，其中，火电1.18万亿千瓦时，增长8.7%。

与火电的大幅上涨形成鲜明对比的是，

煤炭价格从春节过后一路下行。

记者查询发现，4月23日5500大卡动力煤秦港成交价为580元/吨，而在2月5日，同样煤种的成交价则处于775元/吨的高位。两个多月中煤价每吨下调近200元，是什么原因呢?

市场格局供大于求

对于煤炭市场来说，“春节”可以看作是供需改变的一个拐点。业内人士指出，春节前，极寒天气、运输掣肘等因素导致煤市供不应求。沿海主要电厂日耗连续四天运行于80万吨以上，截至1月31日已攀升至82.5万吨，刷新年内极值的同时显著高于同期，对沿海市场煤炭供应及运输造成较大压力。煤价在此行情下一路飙升，秦港成交价最高达到775元/吨。

春节期间

工厂放假，工业用电急剧下滑，电厂日耗低位运行，库存累积大幅上涨，“春节效应”逐步显现。与此同时，国内主要煤企春节期间正常生产保障供应;大秦线也维持了较高装运水平，并于2月21日创下136.39万吨的单日运量纪录，春节后日均运量仍维持在126万吨以上的高位水平，环渤海煤炭供应得到有效保障。截止2月28日，秦港煤炭库存已稳步恢复至620万吨，明显高于往年水平。

春节过后

下游工厂复工对需求的提振并不明显，而沿海六大电厂库存却升至1400万吨以上高位，高于往年400万吨;同时环渤海四港库存也维持在1600万吨左右的水平。一段时间内，电厂将以消耗自身库存为主。此时，煤市供大于求的格局基本形成。

进入3月

气温回暖，供暖、供热需求逐渐高位回落。据中电联披露的3月电力数据，3月单月用电量增速放缓，拉低1季度累积用电量增速至9.8%(1~2月累积增长13.3%)。4月，水电开始出力，压制了电煤需求，沿海电厂机组也进入检修期。多重因素共同作用之下，煤市的淡季特征愈加明显。

进口煤抢占市场份额

记者了解到，今年2月中下旬以来，在释放先进产能政策的指引下，煤矿生产复工加快，动力煤产量明显提升。数据显示，2018年1~2月份，动力煤主产地内蒙古、山西及陕西的原煤产量分别累计增长8.1%、1.5%、20.6%。

在国内动力煤产量提升、煤市供大于求的背景下，净进口煤量也在持续上升。国家统计局最新数据显示，今年一季度，我国进口原煤7541万吨，同比增长16.6%。仅看3月，进口原煤达2670万吨，增长20.9%，且连续三个月保持两位数增长。

煤价下跌的背后，进口煤的拉动作用不容小觑。3月下旬以来，进口煤始终保持50元/吨左右的价格优势，在一定程度上挤占了环渤海港口现货的市场份额。

据悉，4月以来，国内二级口岸和部分一级口岸陆续接到海关发出的煤炭限量通知。目前福建、广东、浙江等几个主要煤炭进口省份均已对进口煤采取限制措施，或将提振国内煤炭市场。

长协兑现积极 现货成交稀少

2017年1月，四部委联合发布《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》规定，以重点煤电煤钢企业中长期基准合同价为基础，建立价格异常波动预警机制。从市场效果来看，该机制在一季度煤炭价格稳定下行中发挥了较为显著的作用。

据介绍，今年以来，主力煤企积极兑现长协煤炭，保质保量地供应给电厂、钢厂等重点客户，铁路和港口全力组织装卸;无论是年度长协还是月度长协，均较随行就市的市场煤价格低很多，港口5500大卡煤主流价格已稳定至570元/吨左右的绿色合理区间。因此，在煤炭市场需求转淡之时，下游用户优先选择拉运长协煤。

长协煤的积极兑现，致使现货成交稀少，指数量价分离。据中国煤炭工业协会对北方主要港口下水煤发运结构分析，长协煤炭占比高达85%以上。以4月4日至10日的环渤海动力煤价格指数为例，现货价格指数继续保持较大下行幅度，现货成交量不及港口作业量的十分之一，长协兑现占绝大多数，“量价分离”导致现货指数与综合指数走势分歧加剧。

不过虽然市场煤价格波动较大，但由于比重较低，对煤炭价格的总体水平影响不大，价格总体保持稳定。