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市场分析｜2017年度火电行业信用分析与展望

2017-12-07 12:33:31 来源:中天信用管理作者:信用管理部　点击量：评论 (0)

2017年火电企业盈利能力明显下降，全行业面临较大经营压力。去产能政策不断推进，煤电投资有所放缓，火电企业受煤炭价格高位运行及市场化交易电量提升等因素影响，盈利能力明显下降为促进煤电行业健康有序发展，

2017年火电企业盈利能力明显下降，全行业面临较大经营压力。去产能政策不断推进，煤电投资有所放缓，火电企业受煤炭价格高位运行及市场化交易电量提升等因素影响，盈利能力明显下降

为促进煤电行业健康有序发展，防范化解煤电产能过剩风险，2016年以来，国家出台了一系列政策措施，存量方面淘汰落后产能，提高行业效率;增量方面调控区域布局，停建、缓建违规项目。

煤电投资有所放缓，火电装机增速持续下降，煤电结构和区域布局得到优化，供给端高参数、大容量、灵活性强以及承担调节、供热职能的机组将成为主流。

在电力行业供需整体宽松、新能源发电项目持续投运挤压火电空间的环境下，预计未来一段时间内火电机组利用小时数仍将呈现下降态势。

随着电力体制改革的不断深化，全国范围内市场化交易电量大幅提升，倒逼煤电企业让利，对其盈利空间形成挤压。

2017年以来，国家虽出台了多项政策抑制煤炭价格异常波动，并小幅提升了煤电机组上网电价，但在煤价持续高位、电力体制改革不断深化及清洁能源占比不断提升等多重因素影响下，火电企业盈利能力明显下降，全行业面临较大的经营压力。

近年来全国用电需求增速有所放缓，但大部分电力企业仍积极推进火电项目建设，导致全国火电设备装机规模持续增长，供需矛盾日益突出。2016年以来，为促进行业有序发展，国家发改委等部门出台多项政策措施，旨在缓解供需矛盾，优化煤电结构及区域布局。

从存量方面来看，政策主要集中在淘汰落后产能，提高行业效率方面。其中，2016年12月，国家能源局发布的《电力发展“十三五”规划》称，“十三五”期间我国将淘汰落后产能2,000万千瓦，取消和推迟煤电建设项目1.5亿千瓦以上，力争到2020年将全国煤电装机容量控制在11亿千瓦以内。2017年3月，李克强总理在政府工作报告指出，我国要淘汰、停建、缓建煤电产能5,000万千瓦以上，以防范化解煤电产能过剩风险，严格执行环保、能耗、质量、安全等相关法律法规和标准，更多运用市场化法治化手段，有效处置“僵尸企业”，推动企业兼并重组、破产清算，坚决淘汰不达标的落后产能。2017年8月，16部委联合印发《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》，重申“十三五”去产能目标，“十三五”期间，全国停建和缓建煤电产能1.5亿千瓦，淘汰落后产能0.2亿千瓦以上，实施煤电超低排放改造4.2亿千瓦、节能改造3.4亿千瓦、灵活性改造2.2亿千瓦，到2020年，全国煤电装机规模控制在11亿千瓦以内。2017年9月，国家能源局发布了《国家能源局关于下达2017年煤电行业淘汰落后产能目标任务(第一批)的通知》，提出要按照《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》等相关文件要求，结合各省报送计划，明确2017年第一批落后产能淘汰计划，计划涵盖100台机组共计472.1万千瓦。根据国家能源局披露信息，2017年前三季度我国已淘汰关停落后煤电机组240万千瓦，减存量政策取得初步进展。

从增量方面来看，政策主要集中在停建、缓建违规煤电机组以及控制供需矛盾凸显区域的项目审批、投产。其中，2016年以来，国家发展改革委、国家能源局印发了《关于促进我国煤电有序发展的通知》(发改能源[2016]565号，以下简称“565号文”)、《关于进一步规范电力项目开工建设秩序的通知》(发改能源[2016]1698号，以下简称“1698号文”)、《关于建立煤电规划建设风险预警机制暨发布2019年煤电规划建设风险预警的通知》(国能电力[2016]42号)和《关于进一步调控煤电规划建设的通知》(国能电力[2016]275号，以下简称“275号文”)等文件，建立了煤电风险预警指标体系，将定期对外发布分省煤电规划建设风险预警提示。2017年1月，国家能源局发布《关于进一步做好火电项目核准建设工作的通知》，要求2016年开工建设的自用煤电项目停止建设，同时各地按风险预警等级水平恢复建设。2017年5月，国家能源局发布《2020煤电规划建设风险预警的通知》，对2019年煤电规划建设风险预警进行了更新，全国32个省级电网区域(含蒙东、蒙西和河北)中除河南、湖北、江西及安徽为橙色预警区域，湖南和海南为绿色预警区域，其余省市区预警结果均为红色。其中，预警结果为红色和橙色的区域要暂缓核准、新开工建设自用煤电项目，并合理安排在建煤电项目的建设投产时序。2017年9月，国家发改委、国务院国有资产监督管理委员会及国家能源局联合发布《2017年分省份煤电停建及缓建项目名单的通知》，其中停建项目29个，分布于9个省份，共计3,520万千瓦，缓建项目50个，分布于17个地区，共计5,517万千瓦，并确定列入停建范围的项目要坚决停工，列入缓建范围的项目要切实放缓节奏。

2016年以来，随着行业去产能政策的逐步落实，2016年新增火电装机增速同比大幅下降，当期全国火电电源工程建设投资完成额为1,174亿元，同比增长0.9%，增速较上年下降0.71个百分点;火电机组新增装机增速仅为-27.6%，其中燃煤机组新增装机增速仅为-29.4%，较上年分别下降67.0和83.8个百分点。截至2016年末，全国火电机组装机容量为10.54亿千瓦，同比增长5.3%，增速比上年同期下降2.55个百分点。进入2017年以后，煤电投资继续放缓，火电装机增速呈下降态势，前三季度全国火电电源工程建设投资完成额为496亿元，同比下降25.0%，降幅同比提升16.6个百分点;截至2017年9月末，全国6,000千瓦及以上电厂火电发电设备容量合计10.81亿千瓦，同比增长5.1%，增速较上年同期下降2.2个百分点。