煤电“盈亏天平”失衡一路狂飙 大唐旗下火电厂华源热电申请破产

2018年，依旧是煤电“盈亏天平”失衡的一年。

在“去产能”和高煤价的双重压力下，火电企业近来的日子并不好过。

2018年12月29日，上海清算所发布消息称，大唐发电(00991.HK/601991.SH)旗下公司大唐保定华源热电有限责任公司(下称华源热电)近日申请破产清算，请投资者关注该公司目前在银行间市场存续“14 大唐 MTN001”、“18 大唐 SCP002”、“18 大唐 SCP004”、“18 大唐 SCP005”、 “18 大唐 SCP006”五期债务，金额共计145亿元。这五期债务均为大唐发电发行。

根据河北省发改委《关于下达2018年火电行业去产能目标任务的通知》，华源热电两台125MW机组被列入火电去产能计划。按照去产能的工作要求，华源热电已于2018年9月关停，并对主要设施进行了拆除，后续已经没有持续取得经营收入的能力。

由于煤电过剩以及环保政策要求，中国政府自2016年起，发布了一系列控制煤电装机规模的政策。其中，《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》提出，“十三五”期间，全国要停建和缓建煤电产能1.5亿千瓦，淘汰落后产能0.2亿千瓦以上，到2020年，全国煤电装机规模控制在11亿千瓦以内。

大唐发电发布公告称，目前华源热电已资不抵债，公司董事会同意其进入破产清算程序。大唐发电为中国大唐集团旗下上市公司，后者为中国五大电力集团之一。

截至2018年11月底，华源热电资产总额约3.67亿元，负债总额约7.02亿元，资产负债率达191.12%。其营业收入约3.21亿元，净利润约-0.88亿元，对大唐发电的欠款合计6.5亿元。

鉴于华源热电拟进行破产清算，大唐发电对其的债权存在回收风险，具体影响将视破产处置结果确定。

华源热电成立于2000年8月,由大唐发电全资子公司大唐河北发电有限公司持有61%的股权。该公司共有两台125MW双抽供热机组，配套两台450吨/小时高温高压循环流化床锅炉，分别于2002年11月、2003年4月并网发电投入生产。

在中国煤炭去产能政策的推进下，自2016年下半年，国内煤炭开始走出此前低谷，煤价步入上行通道，下游发电企业的成本随之升高。

2017年，需求超预期、产能置换滞后、入港汽车禁运等多重因素，致使国内煤价居高不下，全年煤价综合水平大多运行在600元/吨以上的红色区域，五大发电集团火电板块亏损132亿元。

其中，华能国际(600011.SH)2017年净利润减少82.73%至17.93亿元;国电电力(600795.SH)净利同比下降53.17%至21.39亿元;华电国际(01071.HK)净利同比减少87.14%至4.3亿元。

2018年，依旧是煤电“盈亏天平”失衡的一年。动力煤市场价全程高于绿色区间，明显抬高了煤电企业采购成本。

根据中电联发布《2018年前三季度全国电力供需形势分析预测报告》，经初步测算，2018年前三季度，全国发电行业因电煤价格上涨而导致的电煤采购成本同比上涨了近400亿元。受此影响，2018年1-8月，火电业平均资产利润率仅为1.1%，全国火电行业亏损面为47.3%。

业内有预计称，2018年全年火电板块亏损额将在140亿元左右，亏损面将超过50%。

煤电资产已成为被转手甩卖的对象。

2018年12月，华润集团旗下华润电力投资公司对外发布，转让华润电力(唐山曹妃甸)有限公司39%股权，挂牌价为11.7亿元。交易完成后，依然持有后者57%的控股股权。

华润电力(唐山曹妃甸)有限公司成立于2004年，业务涵盖范围为电力、热力开发、建设和生产等。截至10月底，营业收入为8.15亿元，净利润为5701万元，负债高达55.7亿元。