破解新形势下的煤电联营困局——务必成熟一家推出一家

从数据来看，煤与电确实“冰火两重天”，积重难返的“跷跷板”效应再次显现，而煤电联营恐怕仍是煤电两家良性可持续发展的现实选择。

国家统计局数据显示，2018年1～2月全国煤炭开采和洗选业实现利润总额462.6亿元，同比增长19.6%。中国电力企业联合会3月发布的数据显示，初步测算2017年全国煤电行业因电煤价格上涨导致的采购成本比2016年高2000亿元左右，这是煤电行业大面积亏损的主因。

从数据来看，煤与电确实“冰火两重天”。煤电两家通过晒去年的成绩单，多年来积重难返的“跷跷板”效应再次显现。尽管有些专家不看好煤电联营，但去年神华和国电的成功组合为国家能源投资集团证明，煤电联营是两家良性可持续发展的现实选择。

务必成熟一家推出一家

新年伊始的1月5日，国家12部委联合印发了《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》(以下简称《意见》)。《意见》支持有条件的煤炭企业之间实施兼并重组，支持发展煤电联营，支持煤炭与煤化工企业兼并重组，支持煤炭与其他关联产业企业兼并重组。

煤电联营必须审慎进行，务必做到成熟一家、重组一家，切忌利用行政手段“拉郎配”。值得关注的是，《意见》除了支持煤炭企业之间实施兼并重组之外，对于煤电联营、煤炭与煤化工企业、煤炭与其他关联产业企业兼并重组也将予以支持。不得不说，这次《意见》突破了传统企业兼并的老路子，过去的企业兼并总是同业合并、避免同质化竞争的案例较多一些，本次《意见》思想更为解放，出发点更为大胆，步子也可能迈的快一些。然而，在央企层面除了神华之外，也就剩下一个中煤了。

前几年在我国供给侧结构性改革开始后，中煤集团已经开始整合其他央企所属煤炭资产，国投持有的新集能源(*ST新集)股份无偿划归中煤集团。之后，保利能源控股有限公司也整体划转至中煤集团旗下。

现在，几乎所有媒体都指向了中煤集团，认为今年煤炭行业兼并重组的高潮无疑应由中煤集团发起，而由中煤集团主要负责的央企煤炭资产整合平台—国源煤炭资产管理有限公司也剑指煤炭资源整合，未来11家涉煤央企将成为重组重点。

如果这11家涉煤央企都由中煤集团来实施重组的话，由专业的企业干专业的事无疑有利于这些央企的涉煤板块发展，既避免了在央企层面的同质化竞争，又能实现统一规划统一调度，着实是一件好事;当然要顺利实现高质量兼并重组也不是一件易事，要知道这些涉煤板块当初都是在煤价高企时花重金买下的，在兼并重组过程中必将与重组主体进行讨价还价，双方势必会有一场“拉锯战”。

完成这些盘根错节的资产兼并重组本身并非易事，再与四大电力中的某家企业联姻还需假以时日，指望中煤集团成为第二个神华，务必需要戒骄戒躁。

由此看来，既然电力企业主要是央企，而煤炭企业主要在地方，这就无疑促使电力企业进军地方煤炭企业，央地联姻也不失为一种不错而无奈的选择。目前，在央地煤企联姻尚无先行者，更无成功案例，需要中央和地方充分沟通，拿出切实可行、互利双赢的方案，才能为央地联姻保驾护航，但又要避免政策干预过多造成消化不良。因此，谁将成为第一个吃螃蟹者，我们将会给予相当的期待。