永泰能源超60亿债券集中到期 实控人王广西称“最糟情况是我出局”

“解救问题的办法，一是维持正常的生产经营，把贷款、债券的利息保证付得出;二是对违约即将到期的债券，尽快出售资产来偿还本金;第三，坚定的做债转股。”李海滨称。

事实上，永泰集团早有察觉到了债务风险，早前就还甩卖了金融资产。上海清算所公告显示，永泰能源15.81亿元转让子公司西藏永泰投资管理有限公司(下称西藏永泰)全部股权。受让方为潍坊锦绣翔润投资管理合伙企业(有限合伙)和成都川宏实业有限公司。

2018年3月末，西藏永泰总资产43.36亿元、净资产4.63亿元，资产负债率89.31%。2018年1-3月实现净利润4324.46万元，归母净利润-49.19万元。

永泰集团称，出售西藏永泰后，回笼了资金，降低了有息负债规模和财务费用负担，有利于改善公司现金流状况和资产财务状况，提高公司偿债能力。

据悉，西藏永泰股权事项于7月6日在拉萨市工商行政管理局完成工商变更登记。

价款支付方式为永泰集团于2018年6月20日和6月21日分别收到2亿元和3亿元、合计5亿元股权转让款;抵偿永泰集团对受让方的债务9.34亿元;尚未收到股权转让价款 1.47亿元。

究竟谁的错?

永泰能源陷入兑付的症结在何处?

永泰能源(原名泰安鲁润股份有限公司)是经泰安市体改委1988年11月6日以泰经改发(1988)96 号文批准，以泰安润滑油调配厂作为发起人，改组为泰安鲁润股份有限公司。1998年5月在上交所挂牌，2007年12月，王广西控股永泰能源。目前，永泰能源主要从事电力生产与开发及煤炭开采与销售业务。永泰集团成立于2002年，由王广西创立，目前，永泰集团主要产业有能源、物流、投资、医药和金融等板块。

而煤炭行业经过“黄金十年”的发展，在2012年出现产能过剩，当年煤价腰斩，从最高的800多元/吨降至400元/吨，随后进入历时四年的寒冬。

此间，许多煤炭企业对外投资转型。与其他煤企围绕主业扩张的路线不同，永泰能源投资广泛，确定了“能源、物流、投资”三大产业转型的发展战略，投资领域甚至还延伸到生殖医疗、赛马场等。

然而这种扩张并未给永泰能源锦上添花。据2018年一季报，永泰能源负债合计为782.26亿元，其中短期借款为137.03亿元，资产负债率为72.95%。

有券商指出，无论是地理区域还是行业性质，新增业务与永泰能源传统优势业务难以实现顺畅的衔接，反而由于大规模收购兼并以及增加非煤领域股东资产投资带来债务负担的迅速提升，令本已降低的综合利润空间再次受到财务费用的侵蚀。

王广西也在7月8日表示，首先要反思自己，没有管控好负债规模和负债率。

不过，在经济去杠杆和金融严监管的背景下，民企的融资环境并不好，债务违约逐渐爆发。融资收紧，永泰能源已往“以新还旧”稳定现金流的方式被打破。​

李海滨对记者解释，从去年底到现在，公司半年时间被抽贷80亿元，一方面贷款资金被抽走，另一方面，旧债到期新债(公司债)发不出去，筹集新的现金流，债发不出，一进一出(资金链紧张)。

“许多民营企业资金链都很紧张，现在大家(民营企业)都在熬。”李海滨称。

而对永泰能源而言，资产出售计划周期很长，最要紧的则是先破解在债务集中到期的风险。最新的消息为，7月20日晚间，永泰能源公告表示，将在7月27日即将召开的公司债券持有人会议上，增加讨论关于“13永泰债”展期的方案。该方案提出，将投资者本金展期二年分年兑付，展期兑付期间，按该期债券现行票面年利率即7.3%上浮30%调至9.5%计算利息。

面对接踵而来的到期债券，永泰能源只能奋力与时间赛跑，能否熬过酷暑，还要看永泰能源接下来计划实施进展情况。