新疆风电有望迎来加速期

1.新疆7月弃风率持续下行，风电有望迎来加速

根据新疆发改委8月14日公布的统计数据，7月份弃风电量6.9亿kWh，较去年同期下降36.7%，弃风率16%，同比下降8.7个百分点。1-7月份弃风电量78.1亿kWh，较去年同期下降2.74%，弃风率27%，同比下降3.1个百分点。7月份新疆自治区内风力发电36.1亿kWh，同比增长9%。占总发电量的15%；1-7月份风电累计发电量211.7亿kWh，同比增长14.1%，占总发电量的13.4%。截至2018年7月底风电装机容量18.354GW，占装机总容量的21.3%。新疆地区弃风电量和弃风率呈现持续双降。今年以来，随着国家层面大力推动新能源消纳问题的解决，弃风限电问题不断改善，运营商持续受益，预计这一进程仍将继续。而消纳问题的解决有望推动“红色”省份的解禁以及推升开发商的投资热情，将实质性促进风电开发良性循环。

2.运营商、设备商数据向好，行业层面持续改善

8月16日华润电力公布2018年中期业绩，2018年上半年公司实现归母净利润29.59亿元，同比增长59.6%。而风力发电贡献盈利首次超过传统火电业务，成为推动公司盈利增长的重要推动力。上半年公司新增风电权益装机容量782MW，累计权益装机容量6411MW，在建风电权益装机容量1725MW。公司预计2018-2020年公司每年将至少新增1500MW风电以及光伏项目，风电项目开发持续加速。而根据全球风电龙头Vestas 8月15日公布的2018年第二季度财报显示，2018年Q2公司新增订单3.8GW，同比增长43%，显示全球风电装机需求持续向好。预计下半年风电需求将呈现加速状态，行业层面持续改善。

3.短期受制于终端需求，下游价格环比微跌

本周光伏产业链价格继续呈现上游企稳，下游微跌的局面。多晶硅料环节：单晶用料96元/kg，环比持平；多晶用料86元/kg，环比上涨1元/kg。硅片环节：单晶硅片3.2元/片，环比持平；金刚线多晶硅片2.47元/片，环比持平。电池片环节：单晶电池1.02元/W，环比下降0.01元/W；多晶电池1.03元/W，环比下降0.02元/W；Perc电池1.1元/W，同比下降0.03元/W。组件环节：单晶组件2.05元/W，环比下降0.04元/W；多晶组件2元/W，同比下降0.01元/W。硅料环节由于低成本、高质量产能相对较少，硅料价格已呈现走稳甚至回升趋势。硅片环节也已呈现趋稳。而下游由于Q3终端需求较为清淡，仍呈现微幅下调的趋势。

4.看好新能源中长期发展，风电拐点加速到来

本周新能源板块整体表现欠佳，一方面受制于整体市场环境，另一方面随着中报陆续披露，部分光伏企业受政策冲击影响已开始显现。但我们认为新能源长期向上趋势是由全球倡导低碳化发展的大潮、国家大力支持绿色能源的大环境，以及行业自身长期发展所逐步形成的竞争力所决定。风力发电离平价仅一步之遥，补贴正有序退出，近2月的高频数据已经显示，风电行业的拐点已来，加速趋势已经明朗。龙头公司的估值也基本处于底部位置，风电政策将大概率好于预期，下半年利好因素正在积聚，拐点有望迎来。中期来看新能源发电平价上网且行且近，制约行业发展的补贴瓶颈即将突破，电力行业格局正在重塑，新能源龙头公司强者恒强，市场集中度将在洗牌后将持续提升。我们强烈建议关注龙头企业的布局机会！

5.风险提示

政策扶持力度不及预期、原材料价格大幅上涨。