华锐风电浮沉录

深陷债务危机的华锐风电多次挣扎在生死边缘。风电巨头的救赎之路，仍然坎坷。

2006年，41岁的韩俊良说服投资客成立华锐风电，通过买图纸的方式快速切入风电市场。

2008年，华锐风电紧跟国家政策转战1.5兆瓦大功率机组，采用价格战手法快速膨胀，一举拿下国内风电厂商的头号交椅。

3年后华锐风电在上海证券交易所上市，以每股90元的天价登陆A股，募资94.6亿元，超募58.7亿元，这是神话般的崛起。

更为戏剧的是，华锐风电飚上巅峰之后业绩旋即变脸，股价高价跳水，成为了登高跌重的代名词。

昔日巨头风光不再，一直披星戴帽游走在退市边缘的华锐风电市值不及95亿元，近年更连连亏损超百亿。

而近日，一桩诉讼案再次将曾经炙手可热的华锐风电推向了风口浪尖。

华锐风电公告称，1月25日凌晨收到美国律师邮件通知，陪审团就华锐风电涉嫌电信诈骗、窃取商业秘密以及共谋罪案件诉讼达成一致决议，认为以上三项罪名成立。法院预计将于2018年6月4日作出判决。如罪名成立，华锐风电最高将面临48亿美元（约合人民币311.98亿元）罚单，相当于罚掉了约3倍身价。

虽然2018年1月29日，华锐风电发布公告称其2017年度业绩扭亏为盈，但救赎之路依然坎坷。

曾经的风电“巨无霸”缘何一步步陨落？5次换帅仍未能成功救赎的华锐风电，何时才能“东山再起”？

神话崛起

华锐风电横空出世，离不开韩俊良的“富有远见”与“不计代价”。

从创办到上市，韩俊良作风激进，每赌必中，几乎每一步都走在政策和市场前面，成为政策的最大受益者。

2004年，中国风电尚未大规模启动，风机制造80%由外资控制。当年，兼任大连重工机电设备成套有限公司总经理的韩良俊做了一个决定：买下德国富兰德（Fuhrlander）FL1500系列风机生产许可证，这为巨头诞生埋下了伏笔。

2005年7月，国家发改委出台政策，要求风电设备国产化率要达到70%以上，否则风电厂不允许建设。此外，风电特许权招标对大功率机组青睐有加。

2006年，手握设备和厂房的韩俊良与资金方一拍即合成立了华锐风电。此番与资本的结合，让大规模的风机生产制造成为可能。

彼时，基地式的发展对设备国产化，以及追赶国际大兆瓦机组需求极为迫切，时任国家能源局局长的张国宝颁布“风电三峡”战略。

政策打开大门之际，华锐风电候时已久。在业内750KW机型占主流之时，为避免与行业大佬金风科技正面交锋，华锐风电选择上马1.5MW机型。2006年，华锐风电推出我国首台国产化1.5兆瓦风电机组。而选择发展1.2MW机型的金风科技事后发现，1.5MW风机更对五大电力集团的胃口。错失良机的金风科技，眼睁睁看着取得先机的华锐斩获更多的风电设备大单，攻城略地，一骑绝尘。

政策利好之下，急于“跑马圈地”的发电集团开始大建风场。华锐凭借兆瓦级风电的优势赢得先机，加上薄利多销的市场策略、强悍的总装能力迅速打破行业格局，把当时“外包模式、出货慢”的金风科技远远甩在身后。

基地式的发展需要压低风电价格，在兆瓦级风电市场抢占高点后，韩俊良率先打起价格战。彼时，因“不计代价”地大干快上，实行凶猛低价竞争策略抢占市场，韩俊良更被冠以“价格屠夫”的称号。

看重市场而非技术的华锐风电彼时发展迅猛，吸引了多家投资机构的关注，知名PE与资本界名人纷纷加入。此后，在资本大佬的推动下，2010年华锐风电向证监会提交上市申请，2011年1月，华锐风电以90元/股的发行价，48.83倍的市盈率登陆资本市场。上市之初，华锐风电共募集资金94.59亿元，总市值逼近千亿，风光无二。

华锐神话的创造不仅得益于其发展与政策的贴合，更与掌舵者韩俊良密不可分。

曾就职国家能源局、科技部，并担任过大连重工副总经理，国企背景出身的韩俊良深谙政府资源之道，坚信抱住政府的大腿就会立于不败之地，十分注重政府订单关系维护，这让华锐风电与国家部委和国有发电集团的关系更加紧密。

资深行业观察者告诉《能源》记者，华锐为资本系背景，资本大佬、红二代、红三代基因可谓是含着金汤匙出生，在当时深受央企欢迎。值得关注的是，在华锐风电迅速崛起的过程中，其第一大股东大连重工，也为其带来了实打实的利润。

巨头陨落

2006年至2010年，华锐风电成为中国风电行业黄金五年的最大受益者。但“成也萧何败也萧何”，政策的抽离直接导致华锐风电“神话”破裂。

颇具戏剧性的是，拐点出现在华锐风电上市的2011年。彼时，大规模、集中式发展风电的后遗症逐渐显现，因低价竞争导致的质量问题等危机接踵而至，事故频发成为风电行业走向“下坡路”的导火索。

2011年2月24日，甘肃酒泉风电机组大规模脱网事故，导致598台风电机组脱网，损失出力84万千瓦，并造成西北主网频率最低至49.854Hz。脱网事故暴露了突飞猛进时期风电机组质量不过关的弊病，直接致使国家能源局收紧对风力发电项目的审批，风电行业直转急下。

此外，在各路资本的追捧之下，各省的风电项目一窝蜂的上马，产能严重过剩，并网难问题暴露，“弃风”问题逐步恶化。政策支持抽离，行业收缩，低价竞争、“市场高于技术”的基因、注重政府订单关系维护不注重产品质量，华锐风电的速成策略在政策支持垮塌、政府公关路线土崩瓦解之下，瞬间兵败如山倒。