2017年风电运营情况点评:风电消纳实现双降,装机有望底部回升

2018年2月1日,国家能源局公布2017年风电并网运行详细情况。2017年新增并网风电装机15.03GW,累计并网装机容量达到164GW,占全部发电装机容量的9.2%;风电年发电量3057亿千瓦时,占全部发电量的4.8%,比重较2016年提高0.7个百分点。2017年,全国风电平均利用小时数1948小时,较去年同期增加203小时。全年弃风电量419亿千瓦时,较去年同期增加78亿千瓦时,弃风限电形势大幅好转。

2017年风电装机底部确认,新增并网装机15.03GW。受整个中东部地区施工周期变长以及“红六省”限装影响,2017年风电装机继续走低。2017年新增并网装机15.03GW,同比下降22%。截至2017年底风电累计并网装机容量达到164GW,同比增长10%。我们认为随着技术进步带来的投资收益率回升,中东部非限电地区装机量有望进一步提升。

弃风限电问题大幅好转,三北红色预警地区有望解除装机禁令。2017年,全国风电平均利用小时数1948小时,较上年同期增加203小时;利用小时数较高的地区有福建(2756小时)、云南(2484小时)、四川(2353小时)和上海(2337小时)。弃风率约为12%,较上年同期下降5个百分点,弃风限电情况大幅好转。其中,三北红色预警地区的弃风率下降趋势明显,宁夏降至5%,内蒙、黑龙江的弃风率均低于15%;弃风率高于20%的地区有甘肃(33%)、新疆(29%)、吉林(21%)。根据红色预警机制,2018年部分省份装机限制有望解禁,传统风电装机地区有望释放需求增量。

标杆电价下调触发条件下,高核准量有望保障未来两年市场持续高增长。2017年招标、核准量逐渐回暖,截止2017年前三季度核准未建项目累计达114.6GW;招标量共计21.3GW,招标量好于市场预期。

根据电价调整政策,仅有在2018年之前完成项目核准,且在2020年之前开工的项目快要享受2018年之前的标杆电价。我们认为2018年之前的高招标、高核准有望在未来两年集中释放,风机抢装有望再次发生。

风电平价上网在即,未来行业资本开支有望加速。随着技术进步和弃风限电改善带来的风电利用小时数提升,以及规模化效应带来的成本下降,整个风电行业的度电成本逐步下降,我们可以看到风电的度电成本和火电标杆电价的差距逐步缩小。2017年8月底国家能源局公布风电平价上网示范项目名单,共计13个项目约70.7万千瓦,这些示范项目将不受省年度规模指标限制。我们认为随着平价上网的到来,风电经济性逐步凸显,未来有望迎来行业资本开支的加速期。