一季度风电发电量同比增近四成，风电行业上下游业绩向好

作为清洁能源的重要组成部分，风力发电的发电量占全国发电量的比重正在逐步增加。随着全国弃风电量和弃风率“双降”，风电行业业绩整体向好。

国家能源局统计，今年一季度，全国新增风电并网容量394万千瓦。到2018年3月底，全国累计风电并网容量达到1.68亿千瓦。1-3月，全国风电发电量979亿千瓦时，同比增长39%;全国平均风电利用小时数592小时，同比增加124小时。1-3月，全国弃风电量91亿千瓦时，同比减少44亿千瓦时;全国平均弃风率8.5%，弃风率同比下降8个百分点。全国弃风电量和弃风率“双降”。

“今年是风电行业拐点，下游电站内部收益率提升，行业投资积极性在提高。”华创电新电力行业分析师王秀强对第一财经记者表示。

风电行业业绩整体向好

受益于新增长，从风电行业上市公司一季度业绩表现来看，行业整体利润增厚。

第一财经记者梳理风电行业28家上市公司的一季报，在一季度盈利的风电上市企业中，有三家净利超过10亿人民币，分别为龙源电力(00916.HK)、华能国际(600011.SH)、国电电力(600795.SH)，归母净利润为别为19亿、12.19亿和12.03亿元人民币，同比增幅分别为67.04%、86.96%、17.56%。

仅有川润股份(002272.SZ)、大连重工(002204.SZ)、*ST锐电(002202.SZ)三家净利为负，亏损额分别为0.05亿、0.68亿、0.78亿元人民币。

25家在2018年第一季度盈利的风电上市企业中，金风科技、上海电气、东方电气等风电设备制造商也取得了不错的表现。

作为中国第一大风机制造商，金风科技(002202.SZ)一季度实现营业收入38.59亿元，同比增长7.7%;净利润为2.4亿元，同比增长32.72%。

金风科技在一季报中指出，报告期内的业绩增长主要归功于风电场运营利润增加，得益于西北地区限电情况得到改善以及南方新增项目陆续投运，一季度，金风科技运营风电场的利用小时同比增长31.7%至590小时。

此外，截至2018年3月31日，金风科技在手外部订单持续刷新历史最高纪录，合计16.8GW。其中，已签合同的待执行订单充足，同比增加31.8%，首次超过10GW。

基于对上半年公司业务量实现增长的信心，金风科技预计，上半年可实现净利润为11.33亿-16.99亿元，同比增长50%以内。

在报告期内，上海电气(601727.SH)营业收入同比增长20.04%至184.2亿元;净利润同比增长22.55%至6.57亿元，截至3月末，上海电气在手风电设备订单159.9亿元，较报告期初增长5.41%。

另一家以发电设备为主营业务的上市公司，东方电气(600875.SH)的营业收入位5.94亿元，同比增长18.05%，净利润为2.14亿元，同比增长39.65%。

昔日的风电领军企业，*ST锐电(601558.SH)则不那么乐观。

*ST锐电表示，由于施工所在地季节性影响风机吊装，本期风机销售收入受到影响。今年一季度，*ST锐电营业收入较去年同期增长157.78%，至1576万元;净利润为亏损7778万元，同比减亏46.85%。

下游风电运营商盈利情况更优

通过梳理，单从净利润情况来看，净利润排名靠前的风电概念上市公司的主营业务多为风力发电、风场运营管理等。从事风力设备制造企业聚集于表格的中下游，这意味着上游风电机组或配件制造商的利润略逊于下游风电运营商。

主营业务为风电、光伏发电投资运营的新天绿色能源(00956.HK)一季度营业收入30.69亿元人民币，同比增长60%;净利润为6.19亿元，同比增长76%。

对于业绩改善，该公司在一季报中指出，风电场运营容量和运营效率提升，导致风电业务增幅超预期，发电量增加的主要原因是风资源良好以及新增装机产能的释放。2018年一季度风电平均利用小时数达到808小时，同比提升了156小时。弃风率为6.98%，同比下降了1.7个百分点。

“风电是周期行业，下游运营去年开始大幅改善，发电利用小时数提升，弃风率大幅下降。”王秀强对第一财经表示。

但随着一季度风电运营商盈利显著改善，产业链景气度也有从下游向上游蔓延的趋势。

川财证券研报指出，从年报及一季报数据可以看出，弃风率下降对运营商盈利影响较大，预计随着产业链景气度由下游向上游延续，整机及零部件企业将充分受益于新增装机增长，随着钢材价格企稳、整机降价幅度趋缓以及装机情况改善，2018 年产业链景气度将由下游向上游延续。

伴随国家清洁低碳能源战略的逐步落地，风电主体地位上升，并网消纳难题正在破解，业内观点认为，今年我国风电行业呈向好态势，将步入二次增长阶段。

长江证券研报指出，国家能源局此前发布《可再生能源配额制考核办法》(征求意见稿)，配额制的第一核心便是促进可再生能源消纳，解决当前的限电问题，并重点提到了风电的问题。

除此之外，市场也体现出向龙头公司集聚的趋势。

2017年，我国前五大整机制造商(金风科技、远景能源、国电联合动力、明阳智慧能源、上海电气)的新增装机容量合集达11.5GW，占总新增装机容量的64%。

“从历年新增装机分布看，前五大风机制造商市占比不断提升，凭借成本优势、融资、运维服务等综合能源服务拓展，龙头公司市占率预期继续提高，风电设备领域二次洗牌也将在风电成长过程中出现，届时龙头公司优势将愈加明显。”有市场分析人士记者表示。