电力行业：电价上调对电力行业的影响分析

发改委调整各地上网电价

上网电价调整方案终于出台：自2008年7月1日起，各地电价上调，其中全国销售电价平均上调2.5分/千瓦时，全国上网电价平均上调1.74分/千瓦时，基本和市场预期相当。

各地电价上调幅度不同

本次电价上调中，各地电价上调幅度不一，其中南方电网、华中电网和华东电网的机组上网电价上调幅度较高，分别为8.1%、5.69%和4.98%，特别是云南、广西、重庆的上网电价上调幅度分别达到12.95%、9%和8%，为本次电价上网电价上调幅度最大的三个省(区)，而东北电网的上网电价上调幅度较低，仅有2.12%。

三峡电站送电价格亦有调整，长江电力从中受益

本次电价上调，三峡电站的上网电价平均上调0.51分/千瓦时，足以弥补三峡电站因三峡水库库区基金征收标准提高(由4.5厘/千瓦时提高到8厘/千瓦时)以及开征三峡库区电力专项扶植基金(5000万元/年，折合为0.6厘/千瓦时)。预计本次电价上调，三峡电电站将增加收入3.46亿元，长江电力将增加收入1.96亿元(不考虑整体上市)，净利润增加1.48亿元，每股收益增加1.6分。

上网电价上调，电力企业经营压力有所缓解

我们认为本次上网电价上调，将在一定程度上改善电力行业的经营状况，但不能弥补煤价上涨给电力行业带来的成本增加，行业的盈利能力仍然很低。我们认为要使电力行业的盈利能力恢复，上网电价应调整5分/千瓦时以上。考虑到物价水平、经济增长等因素，我们认为电价的上涨将分步实施，电力行业的盈利恢复尚需时间。

电价上调对重点公司的影响

由于本次电价上调，各区域调价幅度不一，且部分电价电厂调价幅度更高，因而对各公司的影响不同。根据测算，本次电价上调对国投电力、粤电力、华电国际、华能国际的影响相对较大。

发改委上调各地电价

7月2日，发改委发文调整各地上网电价，以“缓解电力企业生产经营困难，保障电力供应”。具体方案如下：

适当调整上网电价

为缓解煤炭价格上涨的影响，适当提高发电企业上网电价。各省(区)电网统调燃煤机组(含热电联产机组)上网电价(含税)提高标准，以及各省(区)统调新投产燃煤机组的上网标杆电价(含税，含脱硫)分别调整如下：

部分地区水电价格调整

为鼓励水电资源开发，缓解水电企业成本压力，发改委同时调整了部分地区的水电上网电价，其中，湖南省低价小水电上网电价每千瓦时提高1.5分，其他水电企业上网电价每千瓦时提高0.5分;重庆小水电最低保护价提高为每千瓦时0.22元，提高了1.5分/千瓦时。

另外，云南省鲁布革、以礼河、西洱河、大寨、六郎洞、绿水河等水电厂试行丰枯电价，枯水期(12月至次年4月)、平水期(5月和11月)上网电价在现行电价基础上上浮10%。