电力紧缺周期启动 电力行业投资或增速回升

　　4月20日，华泰联合证券发布研报称，由于沿海地区装机供给增长受限，特高压电网建设滞后，煤价、电价严重倒挂等现象继续存在，今明两年用电紧张将持续存在。电力供需的变化具有趋势性及区域性特征，发达地区及产业转移地区用电紧张将尤为明显。

　　报告认为，2011年结构性缺电频繁，华东和华北将进入持续紧张的状态，未来可能会蔓延到全国。缺电原因在于供给问题，一方面发改委今年减少了火电审批，另一方面在高煤价背景下，电力企业发电意愿不足。

　　报告显示，从2009 年开始电力项目审批大幅度放缓，电力供给增速减缓，电力行业整体资本支出减少，产能扩张不断下滑。由于火电厂建设时间一般为两年左右，导致用电紧张将出现在今年到明年用电高峰季节。

　　华泰联合证券提供的数据显示，电力供需进入景气上升拐点。2010 年供需状况发生逆转：发电量增长15.4%，装机容量增长10.1%，火电利用小时回升192 小时。

　　国泰君安4月18日发布的研报也指出，电力行业是近两年投资增速次低的行业，从环比趋势上看，电力投资已经在负值区间。供给受限将促使电力行业投资增速回升。作为主要基建行业之一的电力行业或许在未来会迎来比较好的增长机遇。

　　4月14日，国家能源局发布一季度全社会用电量数据，今年1-3月，全社会用电量累计10911亿千瓦时，同比增长12.72%。

　　来自中电联统计信息部的数据显示，一季度，全国电力工程建设完成投资1021亿元，同比增长11.7%。其中，电源和电网工程建设完成投资同比分别增长27.6%和下降5.9%，电网投资所占比重下降到40%。在电源工程投资中，水电155亿元，火电207亿元，核电152亿元，风电91亿元，水电、核电、风电合计投资额比重上升到65.9%，火电投资比重持续下降。