上海电力：经济逐步回暖电力需求进一步增长

   方正证券7月28日发布投资报告，针对上海电力（600021.SH）公布2009 年半年度业绩预告，给予“增持”评级。

    公告显示，预计公司2009 年1-6 月份业绩扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润约为0.84 亿元。上年同期公司净利润为-5.60 亿元，基本每股收益为-0.2618 元。

    公司业绩扭亏为盈主要系：

    1、自今年以来全国煤炭价格较去年同期有所下降；

    2、去年下半年两次上网电价得到调整，各地调整幅度最低为6.6%，最高达到了9.4%。

    2009年下半年，经济逐步回暖对电力的需求将进一步增长，上海的用电量降幅已先于全国收窄。且从目前的电煤博弈来看，签订的合同煤价格上涨4%远低于预期，煤价较去年同期下降；随着煤炭产量进一步增加公司未来的发电成本将会有进一步的下降空间，公司下半年盈利能力会得到进一步加强。另外，2010年世博会之前“以大代小”以及随着今年底和明年吴泾热点2*30万千瓦项目和曹泾2*100万千瓦项目投产将明显改善公司的火电机组结构，为公司带来巨大的价值提升空间。

    方正证券预计公司2009年、2010年EPS分别为0.1元、0.22元，对应的动态PE为58.6倍和26.6倍，给予“增持”投资评级。