金山下来，智领未来（002090）：涉智慧能源、智慧城市

      1、入选理由：模块化变电站龙头，布局智慧能源与智慧城市

      金智科技师出东南大学， 致力于智慧城市、绿色能源的建设和发展， 是行业内的知名企业。公司运用信息化、自动化、智能化技术，通过不断研发高品质的智能电网等领域的解决方案与产品，在电力系统自动化等专业领域，形成了具有自主知识产权的系列化软硬件产品和解决方案。

      自上市以来， 金智科技营业收入稳步增长。2008到2017年十年间，公司年营收复合增长率达21.67%，归母净利润复合增长率为13.45%； 2017年公司实现营业收入23.06亿元，同比增长23.04%，归属于上市公司股东净利润1.53亿元，同比增长40.56%。

      2、业绩突破瓶颈：智慧能源+智慧城市业务助力业绩稳步增长

      金智科技围绕智慧能源、智慧城市两大业务板块开展主营业务，如图1所示。

      在智慧能源业务板块，金智科技已经完成了电力自动化业务整个产业链的战略布局，业务包括电力产品业务、电力设计及总包业务、新能源投资运营业务三类业务。

      金智科技电力产品业务订单较2016年同期增长，但基于上年订单下降及收入确认时点的影响收入基本持平；

      电力设计与总包业务收入较2016年同期有较高增长，主要原因为达茂旗198MW风电场EPC总承包项目按照工程进度确认的收入较2016年增加影响；

      新能源投资运营业务正在积极寻求优质项目机会，并正在积极探索“产融结合”的新型经营模式。

      在智慧城市业务板块，金智科技秉承“让城市更智慧，让生活更美好”的使命，致力于中国智慧城市建设，做领先的智慧城市解决方案及服务提供商。

      在成熟业务领域，公司提供先进可靠的平安城市、智能交通、智能建筑、智慧社区等综合解决方案，并成功服务上海世博会智慧园区建设、南京青奥国家层面安保总指挥部通信指挥系统等重大项目；

      在创新业务领域，公司积极探索新能源应用、节能环保、合同能源管理等新方向，进一步增强智慧城市总体解决方案能力，培养新的业务增长点。

      3、成长可期：智慧能源稳健成长，智慧城市打造新业绩增长点

      我国电网建设发展较快，为国民经济发展提供了良好支撑。据国家能源局发布的统计数据，2016年，我国电网建设投资额达到5426亿元，较2011年增长47.4%，如图4所示。预计未来3-5年，电网投资额将保持年增速5%-12%的稳健增长。

      慧能源是金智科技的传统优势业务板块。目前，金智科技从电力自动化产品的研发，到电力设计及总包，再到新能源的投资运营，产业链布局较为完整，下游市场主要为电网、燃煤发电与新能源发电等，电网自动化产品业务具有较强市场竞争优势，稳健成长可期。

      金智科技自2010年正式将智慧城市板块纳入战略发展规划中，积极开拓新兴市场，努力做大智慧城市业务。2017年8月，金智科技与南京公用合作设立合资公司，将利于公司布局智慧停车新领域，扩展市场空间，进一步加快公司能源互联网业务版图的构建，进一步探索创新智慧能源及智慧城市领域新的业务发展模式及资产运营模式，加快智慧城市业务发展与壮大，从而提升公司的综合竞争力。

      4、同行对比：技术创新、设计及生产能力优势

      金智科技是智慧能源、智慧城市两大业务领域的知名企业，核心竞争力主要有以下几方面，如图5所示。

       第一，金智科技拥有技术创新优势。

      金智科技始终坚持自主创新和研发，用“面向市场需求，鼓励技术创新”的理念推动整个研发体系的建设，建立了完善的研发体系和架构，拥有在行业内具有重要影响力的专家团队和专职研发队伍200余人，为公司技术的不断提升、创新提供了坚实的保障。

      金智科技建有智慧能源研发中心、智慧城市研究院两大研发中心及企业博士后工作站，并与上海交大国家能源智能电网(上海)研发中心共同设立了联合研发中心。

      金智科技持续加大研发投入力度,目前共拥有专利100余项、软件著作权100余项，并获多个省部级以上科技进步奖。

      第二，金智科技拥有设计能力优势。

      在智慧能源业务板块，金智科技拥有专业化电力设计院，具有从事火力发电、输变电、新能源发电、节能减排等工程项目规划、咨询、勘察、设计的资质、队伍、能力和丰富的经验业绩，在新能源、智能化变电站、发电厂电气自动化系统等领域具有领先的优势，已累计完成数十个新能源工程整体设计，近百个数字化及智能变电站项目的方案及工程设计，近千个发电厂电气监控系统、网控系统及石化、钢铁、造纸、煤矿等工业企业的自动化系统设计；

      在智慧城市业务板块，金智科技具有国家系统集成一级、建筑智能化甲级等专业化设计资质，拥有一支专业资深、具有长期工作经验的IT核心设计团队，与众多优秀IT跨国公司和学术领先的科研院校保持了密切合作，为信息化建设领域、智能建筑领域、平安城市领域提供咨询、规划、设计和论证，参与了上海世博会智慧园区建设、南京青奥国家层面安保总指挥部通信指挥系统国等国家重点项目建设。

      第三，金智科技拥有生产能力优势

      公司拥有专业的生产车间、行业领先的质量保证体系和先进的生产过程控制方法，为生产区域的封闭式管理和规模化运营打下基础。公司年产能达60000台单装置、10000面屏柜,能很好地满足公司智能发电、输变电、配用电产品的产能需求。

      随着金智科技模块化变电站业务规模的迅速扩大，公司完成了中电新源5号厂房及综合楼项目建设，新建厂房占地两万多平米，可同时满足10个110kV模块化变电站厂内生产及调试，产能大大提升。